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Um guia para investir em estoques de células de combustível

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Publicamos recentemente um artigo sobre como as células a combustível de hidrogênio podem ser usadas para alimentar drones que transportam seres humanos, levando um de nossos leitores a comentar: “não a ‘economia de hidrogênio’ de novo!” Compartilhamos esses sentimentos, depois de assistir a tecnologia das células de combustível decolar rapidamente, sem uma adoção generalizada aparente. Enquanto as células de combustível estão sendo usadas para soluções de backup de energia em larga escala, ainda estamos longe de ter produtos de células de combustível que podem alimentar nossos smartphones. Elon Musk disse que as células de combustível para carros são ruins, mas um de seus concorrentes já pré-vendeu bilhões de dólares em semi-caminhões movidos a células de combustível. É um bom momento para acompanhar o que está acontecendo com a economia do hidrogênio. Antes de fazer isso, aqui está uma cartilha rápida para qualquer um que esteja acostumado com a promessa das células a combustível de hidrogênio.

O que são células de combustível?

Em algum momento no passado, você provavelmente já ouviu falar da promessa que as células de combustível mantêm para gerar eletricidade de forma limpa e barata. Usando apenas hidrogênio e oxigênio, uma célula de combustível pode gerar eletricidade barata e limpa, sendo o único subproduto a água pura. De acordo com o fornecedor de célula de combustível FuelCell Energy:

Semelhante a uma bateria, uma célula de combustível é composta por muitas células individuais que são agrupadas para formar um pilha de células de combustível. Cada célula individual contém um ânodo, um cátodo e uma camada de eletrólito. Quando um combustível rico em hidrogênio, como gás natural limpo ou biogás renovável, entra na pilha de células de combustível, ele reage eletroquimicamente com oxigênio (isto é, ar ambiente) para produzir corrente elétrica, calor e água. Enquanto uma bateria típica possui um suprimento fixo de energia, as células de combustível geram eletricidade continuamente desde que o combustível seja fornecido.

Crédito: FuelCell Energy

A tecnologia de células de combustível não é nova, tendo sido inventada em 1838, embora existam muitas variações diferentes da tecnologia em uso atualmente. Ao considerar a oportunidade, podemos dividir os casos de uso de células de combustível em três áreas amplas: portátil, estacionário e transporte. Para avaliar o progresso que está sendo feito no desenvolvimento de células de combustível, podemos observar alguns estoques de células de combustível negociados publicamente.

Investir em ações de células de combustível

Investir em tecnologia limpa está na moda, mas você nem sempre pode fazer o bem fazendo o bem. Veja como os estoques solares foram bombardeados. Por outro lado, você tem empresas como a Next Era Energy, que agora é o maior produtor de energia renovável do mundo. Quanto ao tema do investimento em células de combustível, a coisa toda parece que o sucesso é somente ao virar da esquina e você precisa entrar no trem do dinheiro AGORA se quiser colher milhões em recompensas. “O poder da tomada pode ser um estoque de milionários?” perguntou o Motley Fool em um artigo na semana passada sobre um dos maiores estoques de células de combustível existentes no mercado por capitalização de mercado. Não podemos criar um link para o artigo clickbait sem nos sentirmos sujos, mas explicaremos em breve. São coisas que apontamos há meia década que ainda são verdadeiras hoje.

Começamos a seguir os estoques de células de combustível há cerca de seis anos e temos algumas observações gerais a serem feitas em torno da tese de investimento. Em primeiro lugar, não existe uma “classificação da indústria de células de combustível”, o que significa que os estoques de células de combustível não são todos classificados na mesma categoria GICS. Isso dificulta o desenvolvimento de uma ETF em torno do tema, embora existisse um índice que estava sendo calculado entre os anos de 2000 e 2007. O agora extinto WilderHill Fuel Cell Index continha 19 empresas, das quais 6 foram à falência, não estão negociação mais ou foram suspensos. Isso é quase um terço de todos os constituintes, e não é surpresa que a ETF tenha seguido o conjunto. O que conseguimos fazer na época foi reunir uma lista de dez estoques de células a combustível para assistir.

Uma lista de dez ações de célula a combustível Pure-Play

Em 2014, reunimos uma lista de dez estoques de células de combustível em todo o mundo, juntamente com seus limites e retornos de mercado.

Ticker MCAP 3-MO 1-YR 5-YR País
Ballard Power Systems BLDP 242 -43% + 16% + 4% Canadá
FuelCell Energy FCEL 468 -23% + 17% -45% EUA
Hydrogenics Corporation HYGS 134 -29% -29% + 30% Canadá
Poder da tomada PLUGUE 528 -31% + 65% -55% EUA
HyperSolar HYSR 9 + 16% + 257% -90% EUA
Ceres Power LON: CWR 102 -15% + 7% -94% Reino Unido
Células de combustível cerâmicas LON: CFU 13 -47% -84% -97% Austrália
Proton Power Systems LON: PPS 44 -39% -3% -3% Reino Unido
AFC Energy LON: AFC 46. -43% -68% + 6% Reino Unido
ITM Power PLC LON: ITM 82 + 52% -15% + 106% Reino Unido

Os retornos refletem o quão voláteis essas ações eram naquela época. Isso não mudou um pouco, e hoje parece que alguns dos principais players estão em alta novamente. Hoje, analisaremos cada uma dessas empresas para ver o que está acontecendo nos últimos 6 anos. Vamos tentar ignorar o ruído do desempenho histórico do preço das ações e focar-nos no aumento das receitas, que mostram que as células de combustível – em seus diversos fatores de forma – estão ganhando força. Em seguida, analisaremos os novos nomes que podemos adicionar a esta lista abrangente de estoques de células de combustível. Vamos começar com a única empresa de balcão na lista acima – HyperSolar.

Estoques de meio centavo

Costumávamos gastar muita energia dissecando as falhas das empresas de balcão, até que decidimos parar de cobrir completamente as ações de balcão. A única razão pela qual os cobrimos foi alertar as pessoas com boas intenções sobre o quão ruim as empresas de balcão são para os investidores. Quanto ao HyperSolar, eis o que um de nossos MBAs observou em 2014.

HyperSolar é uma empresa OTC “desenvolvendo uma célula combustível usando nanotecnologia”. Com US $ 43.000 em dinheiro e nenhuma receita, não há nada que valha a pena olhar aqui.

Crédito: Nanalyze

Parece que nada mudou, com as ações da HYSR sendo negociadas a meio centavo, dando à empresa uma participação de mercado abaixo de US $ 10 milhões. Temos coisas melhores a fazer com o nosso tempo do que descobrir por que outra empresa de balcão está lentamente caindo no nada. Se movendo.

Empilhadeiras

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Talvez o estoque de células de combustível mais falado no mercado exista US $ 1,36 bilhão empresa de capitalização de mercado chamada Plug Power. Sempre acontece alguma coisa com a PLUG, uma empresa que apareceu pela primeira vez em nosso radar em 26 de fevereiroº, 2014, quando anunciaram um pedido de compra de vários locais do Walmart para implementar a solução de célula a combustível de hidrogênio GenDrive para alimentar frotas de empilhadeiras elétricas em seis centros de distribuição do Walmart na América do Norte. Isso levou a Plug a estar entre as ações mais negociadas na NASDAQ após este anúncio. Se você comprou ações da PLUG no dia em que o anúncio foi feito, você reduziria cerca de 10% hoje em comparação com um retorno mais amplo do mercado da Nasdaq de + 109%. Não é exatamente um estoque de fabricantes milionários, embora todos os fãs de células de combustível digam que Roma não foi construída em um dia. A receita parece estar aumentando ao longo do tempo:

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Crédito: Yahoo Finance

Como a peça de clickbait da Motley Fool apontou corretamente, esta é uma empresa que está gastando muito dinheiro, está emitindo ações para a esquerda e para a direita para suportar essa taxa de queima e que tem um histórico de não conseguir duplicar as fotos eles pintam para os investidores. Para ser justo com uma empresa que não vimos desde o artigo de 2015 sobre O fraco desempenho das ações de células de combustível, podemos fazer outro artigo para assinantes premium, detalhando por que todo mundo parece estar empolgado com o Plug Power em todo o mundo novamente.

O que aconteceu com o estoque de energia da FuelCell?

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Aparentemente, esse é um termo de pesquisa popular, o que nos leva a acreditar que o preço volátil das ações da empresa faz com que as pessoas façam muitas perguntas. FuelCell Energy é um US $ 400 milhões empresa com valor de mercado que se descreve como “líder global no projeto, fabricação, operação e serviço de usinas de célula a combustível ultra limpas, eficientes e confiáveis”. Se quisermos ter uma rede de veículos rodando em células de combustível, precisaremos de meios para alimentá-los. O problema é que a Fuelcell possui finanças básicas que parecem extremamente deprimentes.

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Crédito: Yahoo Finance

Não há problema em queimar muito dinheiro, desde que você o utilize para capturar participação de mercado. É o que a Plug Power está fazendo. Mas o que não é negociável é quando você supostamente está participando de um setor de alto crescimento, mas suas receitas estão tendendo exatamente na direção oposta ao crescimento. Isso apenas faz com que todos se perguntem o que aconteceu com o estoque da FuelCell Energy?

Cummins eleva seu jogo de células de combustível

Algumas boas notícias para a nossa próxima empresa, Hidrogenica, que estava fornecendo produtos de geração de hidrogênio e células de combustível da última vez que verificamos junto com o forte crescimento da receita anual. No final do ano passado, a Cummins, fabricante de motores de US $ 24 bilhões, entrou na aquisição da Hydrogenics para US $ 290 milhões afirmando que “a hidrogênica é um dos principais fornecedores mundiais de tecnologias para produção de células a combustível e hidrogênio, e seus conhecimentos e abordagem inovadora fortalecerão os recursos das células de combustível da Cummins”. Nossa próxima empresa também está trabalhando com a Cummins em células a combustível.

Gás natural, hidrogênio ou biocombustível sl

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Baseado no Reino Unido, Ceres Power é um US $ 980 milhões empresa de capitalização de mercado que está desenvolvendo o SteelCell, o Solid Oxide Fuel Cell (SOFC) tecnologia de escolha para os principais fabricantes de automóveis do mundo. O SteelCell, operando a uma temperatura entre 500 e 600 graus Celsius, é uma chapa de aço perfurada com uma camada de cerâmica especial que converte combustível diretamente em energia elétrica. Quanto às receitas e perdas, este é o tipo de tendência que gostamos de ver:

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Crédito: Yahoo Finance

O SteelCell pode gerar energia a partir de combustíveis convencionais, como gás natural, e de combustíveis sustentáveis, como biogás, etanol ou hidrogênio. A Ceres Power possui uma excelente posição de caixa de cerca de US $ 79 milhões após o recebimento de financiamento adicional de alguns nomes notáveis. A gigante industrial alemã Bosch aumentou recentemente sua participação na Ceres Power de 4% para 18%, levando a Weichai Power da China a aumentar sua participação para 20%. Weichai também é um grande investidor em nossa próxima empresa de células de combustível.

Células de combustível para sistemas de energia de reserva

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Com um valor de mercado de US $ 2,3 bilhões, A Ballard Power Systems é a maior empresa da nossa lista por capitalização de mercado, com uma variedade de produtos de energia de células de combustível em oferta. Em agosto de 2018, a Weichai Power se tornou o maior acionista da Ballard com pouco menos de 20% de propriedade, juntamente com o compromisso de “pelo menos 2.000 veículos comerciais com células a combustível”. As receitas parecem estar se movendo na direção certa para Ballard, mas não as perdas.

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Crédito: Yahoo Finance

Ao analisar o mais recente relatório de ganhos da Ballard, a empresa está envolvida em muitas áreas de aplicação de células de combustível, mas seu pão e manteiga são “casos de uso de Motivo Médio e Pesado que apresentam carga útil pesada, longo alcance diário e necessidade de reabastecimento rápido . ”

Células de combustível ou busto de cerâmica

A Ceramic Fuel Cells era uma empresa australiana que desenvolvia pequenas células de combustível de gás natural para residências e pequenas empresas. Em 2014, a Companhia vendeu 210 unidades de seu sistema de células de combustível, com um total de 500 unidades implantadas e uma receita de 2014 de US $ 4,9 milhões para a Companhia, com perdas de US $ 17 milhões. Eles entraram em liquidação no ano seguinte e não estão mais sendo negociados no ASX. Parece que um número anormalmente grande de empresas que se interessam por esse espaço vão à falência, portanto, cuidado ao tentar pegar facas que caem.

Mais células de combustível para empilhadeiras e ônibus

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A empresa alemã Proton Motor Fuel Cells desenvolve suas próprias células de combustível e as combina com componentes selecionados e personalizados para sistemas híbridos e de células prontos para integração. O site deles salta tanto entre inglês e alemão que é difícil dizer o que eles estão fazendo atualmente. Ao analisar os dados financeiros básicos, queimar dinheiro é algo que eles estão melhorando a cada ano.

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Crédito: Yahoo Finance

Se há uma coisa que a história nos ensinou é que os alemães sempre são bons em revidar.

Pilhas de combustível alcalinas

“Após uma década de pesquisa e desenvolvimento, a AFC Energy agora está lançando no mercado suas plataformas de tecnologia H-Power, estabelecendo uma solução livre de emissões para os desafios mundiais de energia”, diz AFC Energy. Eles são um US $ 78 milhões Empresa do Reino Unido que desenvolve células a combustível alcalinas e costumava ter receita em algum momento antes de secar. Agora, tudo o que eles fazem é queimar dinheiro, enquanto esperamos desenvolver algo para vender.

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Crédito: Yahoo Finance

Pode haver “forte interesse do mercado” por tudo o que a empresa está desenvolvendo, mas por que os investidores estariam dispostos a esperar quando o setor de células de combustível já tem muito tempo promessas e pouco tempo de execução?

Estações de reabastecimento de energia e hidrogênio da ITM

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O ITM Power é um US $ 1,35 bilhão capitalização de mercado fabricante britânico de polymer electrólito membrane (PEM) eletrolisadores para dividir a água em hidrogênio e oxigênio. As grandes notícias para a empresa chegaram no final do ano passado, quando a Linde – uma empresa química de US $ 100 bilhões – entrou em uma joint venture com a ITM Power, que envolve “entregar hidrogênio verde para projetos industriais de grande escala, principalmente aqueles com uma capacidade instalada de eletrolisadores de 10 Megawatts e acima. . ” Esse anúncio coincidiu com um investimento estratégico da Linde de US $ 46 milhões para um aumento total de capital de cerca de US $ 64 milhões. Eles precisarão disso, com base na tendência de aumento de perdas a cada ano.

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Crédito: Yahoo Finance

Cerca de cinco anos atrás, publicamos uma de nossas peças sobre estoques de células de combustível (já foi introduzido neste guia) e o fundador da ITM apareceu para dizer algumas palavras. Aqui estão seus comentários, literalmente, que – embora feitos há cinco anos – refletem os pensamentos de um especialista no assunto:

É o único eletrolisador PEM com planta de gás P2G injetando gás diretamente na rede de gás alemã e é provavelmente a tecnologia líder mundial neste setor. Também está envolvido, como você diz, amplamente em estações de reabastecimento de H2 principalmente no Reino Unido e na Califórnia no momento e também possui joint ventures com ex. Hyundai. O ITM também possui uma tecnologia de membrana de célula de combustível de alta eficiência e economia, que raramente é discutida, mas é bem patenteada.

Acredito que a ITM esteja pressionando todos os botões certos no momento e que sua decisão de se concentrar nos postos P2G e de fornecimento de gás do eletrolisador PEM acredito que será recompensado e sua fé será recompensada. Então, mantenha a fé!

Crédito: comentário do fundador da ITM em um de nossos artigos antigos

O mesmo senhor nos disse para verificar outra empresa britânica chamada Intelligent Energy, que foi adquirida pelo Meditor Group em outubro de 2017. Agora que examinamos nossa lista original de dez estoques de células de combustível, vamos falar sobre alguns novos participantes neste espaço .

Ainda mais empresas de células de combustível

Bloom Energia e Caixas Bloom

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Nenhum artigo sobre células de combustível estaria completo sem mencionar a Bloom Energy, uma US $ 1,05 bilhão empresa que vimos pela última vez em um artigo intitulado “Estoque de energia da Bloom em oferta em um IPO planejado”. A empresa constrói caixas de 15 toneladas que são capazes de fornecer energia para funções críticas quando a rede elétrica se apaga. Os datacenters seriam um bom exemplo de caso de uso. Embora as receitas continuem a crescer, elas não reinam em perdas.

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Se o mercado de ações voltar a cair por causa da pandemia que está causando estragos, o financiamento secará e eles precisarão aumentar o capital vendendo ações e diluindo os acionistas existentes ou assumindo mais dívidas. Em fevereiro passado, a Forbes publicou um longo artigo investigativo sobre a Bloom intitulado “Como a energia da Bloom explodiu bilhões de dólares prometendo tecnologia barata e verde que fica aquém”, que afirma que a tecnologia é “muito suja e muito cara”. Isso ocorre em parte porque as energias renováveis, como solar e eólica, tornaram-se tão baratas agora.

Estoques de células de combustível nórdicas

Um leitor de longa data, Nico, nos envia fielmente ações interessantes para cobrir o lago que podem estar voando completamente sob o radar de todos. Ele encontrou alguns nomes nos países nórdicos que ele acredita que valem a pena dar uma olhada; portanto, deixaremos alguns trabalhos de casa, já que este guia já está começando a se parecer com Guerra e Paz. Confira o PowerCell Sweden, que foi fundado em 2008 como uma inovação industrial do Grupo Volvo. Como outros que mencionamos, eles estão trabalhando com a Bosch, embora descrevam esse trabalho como “temporário”. Verifique também a NEL Hydrogen, uma empresa norueguesa com mais de 3.500 eletrolisadores econômicos instalados em todo o mundo. (Um eletrolisador separa a água em hidrogênio e oxigênio.) A NEL existe desde 1927 e alega ter alguns dos eletrolisadores mais eficientes do mercado. Eles também estão trabalhando em estações de carregamento para Fuel Cell Eelétrico Vveículos (FCEVs)

Semi-caminhões dorminhocos elétricos de célula a combustível de hidrogênio

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Provavelmente, a coisa mais popular que está acontecendo agora com os estoques de células de combustível envolve uma empresa de Salt Lake City chamada Nikola Motor Company, que desenvolveu um semi-caminhão elétrico de US $ 350.000, para o qual eles já estão fazendo pedidos. (Eles também têm o nome de Nikola Tesla.) Segundo a Crunchbase, a empresa recebeu US $ 461 milhões em financiamento de investidores que incluem Bosch e o Departamento de Energia dos EUA. Agora, aqui é onde as coisas ficam interessantes.

Em um artigo anterior, falamos sobre o sespecial pinsistir umaaquisição cempresa ou SPAC que também é chamada de “empresa de cheques em branco”. Foi assim que a Virgin Galactic tornou-se pública recentemente, e foi também o que Nikola decidiu fazer com um SPAC chamado VectoIQ. Com a Blackrock como principal investidora, Nikola espera arrecadar cerca de US $ 700 milhões para a construção de uma linha de produção, para que possam preencher os US $ 10 bilhões em pré-encomendas canceláveis ​​que realizaram. Vamos abordar isso em outro artigo em breve, mas investidores de varejo têm cautela aqui. Semelhante ao que observamos com a Virgin Galactic, toda uma trupe de millennials empolgados com Robinhood está oferecendo ações do VectoIQ a níveis ridículos sem um entendimento firme do que realmente está acontecendo aqui. Observe que, quando finalizadas, essas ações negociadas em bolsa representarão apenas cerca de 6% da empresa. É uma transação complexa, e vamos analisar isso em um próximo artigo.

Seu estoque de combustível vai aqui

É sobre todos os estoques de células de combustível que queremos saber agora, mas se perdemos sua vaca sagrada, não se preocupe. Se sua empresa de células a combustível de capital aberto não fez essa lista, envie-nos uma observação na seção de comentários abaixo. Se suas ações forem negociadas no mercado de balcão, você provavelmente não quer que escrevamos sobre você, porque não temos nada a dizer sobre ações de balcão. Temos visto inúmeros exemplos de equipes de gerenciamento incompetentes e até fraudes óbvias. Teremos nosso MBA de olhos de águia rasgando seus registros financeiros em pedaços, encontrando todas as bandeiras vermelhas que existem. Faça uma lista primeiro e depois dê um grito. Dado quantas empresas de células de combustível faliram no passado, a última coisa que os investidores querem mais é o risco.

À medida que os preços do petróleo caem, a noção de carro com célula de combustível se torna menos atraente. Mesmo que isso mude, a demanda por transporte de energia limpa direcionará os investidores para o carro elétrico movido a bateria, o que pode melhorar muito se o anúncio da bateria de Musk for tão grande quanto ele afirma. Em 2014, chegamos às seguintes conclusões sobre estoques de células de combustível. O mesmo vale hoje.

  • As flutuações de curto prazo tornam o “setor de células de combustível” extremamente volátil, o que é bom para os especuladores, mas ruim para os investidores.
  • Não existem ETFs disponíveis para o “setor de células de combustível”; portanto, os investidores de varejo provavelmente tentarão escolher as “melhores” empresas para exposição
  • Enquanto os aplicativos de transporte atraem mais atenção dos investidores, os aplicativos estacionários estão se mostrando os mais viáveis
  • Nos últimos 10 anos, você teria perdido muito dinheiro “comprando e mantendo” a empresa média de células de combustível.

Se você ainda está inclinado a jogar o tema das células de combustível, não aposte apenas em um cavalo. Pode não haver ETF de célula de combustível no momento, mas com zero taxa na maioria das corretoras, não há custo adicional para usar a média do custo do dólar e investir em mais de um nome. Esse é um espaço volátil, e espalhar suas transações ao longo do tempo ajudará a reduzir o risco de tempo de mercado.

Conclusão

É difícil dizer por que tantos investidores ainda mantêm as grandes promessas da tecnologia de células de combustível. Embora a história da Nikola nos dê alguma esperança, há muitos outros temas de tecnologia disruptiva nos quais preferimos focar. Se este artigo for popular (em outras palavras, você o compartilha nas mídias sociais), revisaremos o tema com mais frequência; caso contrário, faremos o check-in uma vez por ano para ver se há atualizações importantes.

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*As fotos exibidas neste post pertencem ao post www.nanalyze.com

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