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Um estoque puro para investir na genômica do câncer

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Saint Steve Jobs disse certa vez que as maiores inovações do século XXI ocorrerão na interseção da biologia e da tecnologia. Não procure mais do que next-ggeração sequenciamento (NGS), que agora nos permite ler o DNA e algoritmos de inteligência artificial que nos ajudam a entender o DNA. Se pensarmos em uma fita de DNA como um pedaço de código de computador de 1,5 gigabyte, então os genes são fragmentos de código que realizam certas coisas – funções se você quiser.

O Criador, como qualquer outro desenvolvedor lá fora, não se importou muito em colocar comentários no código. Após seis dias de codificação, a simulação foi inicializada, e aqui estamos nós com apenas uma compreensão mínima de como todos os nossos genes funcionam. Uma empresa que trabalha para resolver esse problema é a Personalis (PSNL).

Sobre Pessoal

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Fundada em 2011, a Personalis, sediada em São Francisco, levantou US $ 75 milhões em financiamento antes de ter sua oferta pública inicial em junho do ano passado, dando à empresa uma capitalização de mercado atual de cerca de $ 700 milhões. A empresa está no negócio de fornecer aos seus clientes informações sobre todos os 20.000 genes humanos (esse é um número aproximado), em conjunto com o sistema imunológico, a fim de compreender melhor como tratar o câncer. Compare isso com os muitos painéis de câncer oferecidos por seus concorrentes, que cobrem cerca de 50 a 500 genes. Essa capacidade é possibilitada por sua oferta principal – a plataforma NeXT.

A plataforma NeXT

A plataforma NeXT é uma plataforma de sequenciamento e análise de última geração que permite dois serviços: Biópsia de tumor NeXT e Biópsia líquida NeXT (em desenvolvimento) A oferta de biópsia tumoral analisa amostras de tecido de pacientes com câncer, enquanto a biópsia líquida faz o mesmo com as amostras de sangue (estes também são chamados de exames de sangue para câncer) As receitas dos primeiros clientes-piloto da NeXT Tumor Biopsy foram reconhecidas no quarto trimestre de 2019, enquanto a biópsia líquida será lançada ainda este ano. Usar a biópsia de tecido junto com a biópsia líquida pode criar um efeito sinérgico, resultando em dados mais abrangentes.

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Crédito: pessoal

Além de sequenciar e analisar todos os cerca de 20.000 genes humanos, a plataforma NeXT também oferece os seguintes benefícios:

  • Tumor e perfil molecular imune de uma amostra limitada de tumor
  • Econômico e escalonável, com tempos de resposta rápidos
  • Cobertura abrangente de todos os genes, DNA e RNA, tumor e tecido normal e biologia imunológica
  • Abrange um conjunto muito mais amplo de biomarcadores para novas imunoterapias e terapias direcionadas tradicionais

O molho secreto que permite à Personalis extrair muito mais informações genéticas é sua tecnologia ACE patenteada, que fornece cobertura de regiões de genes difíceis de sequenciar, preenchendo lacunas deixadas por outras abordagens NGS. O ACE é capaz de fornecer uma cobertura mais abrangente não simplesmente gerando mais dados, mas gerando dados de qualidade superior. A maioria substancial de suas receitas desde o início, excluindo as receitas do Veteran’s Affairs Million Veteran Program (discutido abaixo), foram derivados dos serviços ACE Extended Cancer Panel e Cancer Research.

Muitas empresas biofarmacêuticas estão buscando terapias personalizadas contra o câncer, que são projetadas e fabricadas, individualmente, para cada paciente com base nas alterações genômicas no tumor de um determinado paciente. As informações detalhadas que estão sendo coletadas pelo Personalis serão uma entrada importante para tal oferta. A Personalis espera que os dados abrangentes que eles podem extrair de biópsias os coloquem um passo à frente dos muitos concorrentes que também estão se aventurando em oncologia de precisão.

A competição

Personalis descreve seus principais concorrentes como empresas que oferecem serviços de perfis genômicos para o tumor ou para o microambiente imunológico. O 10-K mais recente da empresa lista os seguintes concorrentes principais:

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  • Guardant Health (GH) – Empresa de oncologia de precisão de US $ 9 bilhões com receita de US $ 214 milhões em 2019
  • Medicina de FundaçãoAdquirida pela Roche em 2018
  • Roche Molecular DiagnosticsSubsidiária da Roche
  • NanoString (NSTG) – Empresa de US $ 1,5 bilhão que fornece ferramentas de ciências da vida com receitas em 2019 de cerca de US $ 125 milhões
  • Diagnóstico de Genoma PessoalStartup, fundada em 2010, arrecadou pouco menos de US $ 100 milhões, então far
  • Biotecnologias adaptativas (ADPT) – Desenvolve uma plataforma de medicina imunológica para o diagnóstico e tratamento de várias doenças.

Além da Roche, o maior nome da lista é Guardant, uma empresa que vimos pela última vez quando eles fizeram seu IPO em setembro de 2018. Desde então, o preço das ações tem subido constantemente com as receitas mais do que dobrando em 2019. Faça uma atualização do Guardant em breve para ver como eles estão se saindo e que tipo de ameaça representam para o Personalis.

Um cliente-chave

Uma bandeira vermelha que surge é o excesso de confiança da empresa no Departamento de Veterans UMAfeiras Milhão VEteran Programa (o “VA MVP”). Com mais de 825.000 inscritos até o momento, o estudo VA MVP tem como objetivo compreender melhor como as variações genéticas afetam a saúde. É um dos maiores esforços de sequenciamento populacional da história.

Desde 2012, a Personalis foi contratada para fornecer sequenciamento de DNA e serviços de análise de dados ao VA MVP, que começou a coletar amostras em 2011. Até o momento, a Personalis foi contratada para entregar aproximadamente 115.000 conjuntos de dados de sequência do genoma ao VA MVP com contratos atuais previstos para estender até o próximo ano. Embora as receitas estejam apresentando forte crescimento, quase 80% das receitas de 2019 vieram de apenas dois clientes:

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Fornecer serviços para VA MVP tem sido fundamental para ajudar a desenvolver a plataforma da empresa. Ainda assim, é preocupante ter um percentual tão alto de receita proveniente de um único cliente. Estes são tempos particularmente incertos, e coisas como as próximas eleições presidenciais de Murica e “a rona” significam que tudo pode acontecer com os programas governamentais. Mesmo que algo inesperado aconteça com o relacionamento VA MVP, Personalis tem seus olhos postos em outros projetos genômicos de grande escala.

Genômica de População

O principal fornecedor de ETFs que fornecem exposição a inovações disruptivas, ARK Invest, aumentou sua participação na Personalis este ano em 87%, tornando-a uma das 10 maiores participações no ETF ARK Genomic Revolution. Em um boletim informativo recente, o analista do ARK Simon Barnettt falou sobre como o Personalis está focado em algo chamado “genômica populacional”, abreviação de pop-gen. Trata-se de nações e sistemas de saúde que desejam sequenciar grandes grupos de pessoas para obter insights sobre como podem fornecer melhores serviços de saúde.

Ao ler o Personalis 10-K, muita ênfase é colocada em como a empresa pode operar em escala, sequenciando e analisando até 180 trilhões de bases de DNA por semana. Em junho passado, a Personalis anunciou uma parceria com a Berry Genomics que envolverá o estabelecimento de uma subsidiária integral em Xangai com a Berry Genomics fornecendo suporte. Nos próximos anos, a genômica populacional pode ser o principal impulsionador do crescimento da Personalis, além de seu foco atual na genômica do câncer.

Conclusão

A Personalis espera se tornar um fornecedor líder de informações complexas necessárias para informar o desenvolvimento de terapias direcionadas ao câncer. Os algoritmos de aprendizado de máquina são tão bons quanto os dados que estão sendo alimentados. Quem controla os dados, controla o domínio. (Essa é a base da tese otimista de Tesla.) Não estamos muito entusiasmados com mais da metade de suas receitas provenientes de um programa do governo, então estamos sentados à margem por enquanto. A próxima etapa é verificar o que o Guardant Health tem feito.

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