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Um aviso sobre estoques de veículos elétricos

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As cidades européias da Páscoa têm bondes elétricos passando por eles há décadas. Usar eletricidade para transportar um grande número de seres humanos em trens e ônibus não é novidade. O que mudou é que as melhorias nas tecnologias de baterias de lítio agora significam que podemos eletrificar economicamente veículos muito menores, como carros de passeio, motocicletas ou scooters.

Os avanços mais visíveis em veículos elétricos são os feitos pela Tesla, uma empresa que domina o mercado dos EUA, com cerca de 60% de participação no mercado de todos os carros elétricos em trânsito. À medida que as ações da Tesla disparam para a estratosfera, impulsionadas por sua posição competitiva na direção autônoma, outras ações que seriam consideradas peças puras no tema dos veículos elétricos também estão desfrutando dos benefícios. Como não há uma “classificação do setor de veículos elétricos”, podemos agrupar os estoques de veículos elétricos em duas grandes áreas:

  • Principais fabricantes de automóveis
  • Empresas que vendem apenas veículos elétricos (incluindo empresas de pré-receita)

A primeira categoria representa um grande conjunto de empresas, todas com graus variados de exposição ao tema do veículo elétrico, e nenhuma delas é pura jogada, por causa de seus tamanhos. Todos os 14 principais players da indústria automobilística que controlam a maioria das marcas já estão envolvidos no setor elétrico.

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Crédito: Business Insider

Vamos excluir temas relacionados, como empresas que vendem baterias ou empresas que constroem e mantêm as redes de carregamento. Também vamos deixar as células a combustível de hidrogênio fora disso. Hoje, estamos aderindo a empresas de capital aberto, onde o foco principal é construir e vender veículos elétricos.

Uma lista de estoques de veículos elétricos

  • Nikola Motors (NKLA) + 254%
  • Hyliion (SHLL) + 117%
  • Fisker (SPAQ) + 36%
  • Grupo de trabalhadores (WKHS) + 440%
  • Arcimoto (FUV) + 270%
  • Electra Meccanica Vehicles (SÓ) + 58%
  • Tesla (TSLA) + 280%
  • MUNDO (1211 HK) + 94%
  • NIO (NIO) + 208%
  • NIU (NIU) + 112%

Acima, você verá uma lista de dez ações negociadas em bolsa que derivam – ou planejam derivar – a maioria de suas vendas de veículos elétricos, juntamente com os retornos acumulados no ano para cada um. Mesmo diante da “rona”, todas essas ações superaram a Nasdaq, que só retornou + 24% YTD. Ver retornos consistentemente anormais em um pequeno conjunto de ações geralmente mostra que eles estão sendo arrastados com base no hype, alguns dos quais podem ser atribuídos ao que está acontecendo com as ações da Tesla.

Já apresentamos o caso extremo do urso e o caso extremo do touro em uma peça na semana passada intitulada Eis por que os vendedores a descoberto estão vendendo a Tesla. Hoje, queremos falar sobre o resto dos nomes da lista. Veja como todas essas empresas se comparam por capitalização de mercado com as seis menores agrupadas:

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Crédito: Nanalyze

E aqui está como todas essas empresas se comparam por receita, uma proxy decente para “veículos elétricos vendidos:”

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Crédito: Nanalyze

Todas essas empresas estão falando em vender veículos elétricos, mas apenas quatro estão fazendo isso em escala. Costumamos falar sobre a importância das receitas para demonstrar tração, porque sem elas você está investindo apenas nas promessas da administração. Vemos que a Tesla, juntamente com outras três empresas chinesas de veículos elétricos – BYD, NIO e NIU – estão produzindo receitas significativas, por isso as deixaremos de fora dessa discussão e focaremos no resto que não é.

Arcimoto e Electra Meccanica

Anteriormente, escrevemos sobre Arcimoto e Electra Meccanica quando suas ações subiram no ano passado porque estavam sendo comparadas à Tesla. Nenhuma dessas empresas violou US $ 1 milhão em receitas para 2019, o que não é uma surpresa total, considerando a aparência de alguns desses veículos elétricos.

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O SOLO da Electra Meccanica é um veículo elétrico de três rodas que parece um carro elétrico de luxo, mas está tecnicamente registrado como uma motocicleta – Crédito: Electrek

Nesse mesmo ano, a Tesla vendeu 357.000 veículos elétricos de passageiros construídos por robôs industriais e faturou quase US $ 25 bilhões. Se sua empresa conseguiu vender apenas alguns carros ou produzir alguns protótipos, você provou muito pouco e nem deve ser mencionado no mesmo fôlego que uma empresa que produz milhares de carros, Tesla ou outros.

Infelizmente, agora é bastante comum ouvir empresas de veículos elétricos comparando seus negócios com a Tesla quando elas nem sequer abriram caminho em uma fábrica.

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SPACs para veículos elétricos

Escrevemos recentemente sobre como o sespecial pinsistir umaaquisição cempresa (SPAC) é excelente para todos, exceto os investidores de varejo. Esses veículos de investimento não apenas são propensos a demonstrar exuberância irracional, mas também permitem que as empresas ofereçam ações ao público com pouco mais que uma equipe de gerenciamento, um protótipo e um convés brilhante de investimentos, repleto de promessas otimistas. É semelhante ao antigo processo de fusão reversa, pelo qual você verá os estoques de centavo serem listados publicamente, exceto no caso dos SPACs que estão sendo listados nas principais bolsas de valores.

A Nikola Motors foi a primeira a se tornar pública usando um SPAC, e Hyliion a seguiu logo depois. Escrevemos sobre essas duas empresas nas peças abaixo:

Fisker também está seguindo a rota do SPAC, uma empresa que já faliu uma vez depois de gastar US $ 1,4 bilhão. Desses três nomes, apenas Nikola realmente colocou tinta no papel em sua fusão com o SPAC, de modo que os outros dois estão sendo apoiados antes mesmo do fechamento dos negócios.

Especule tudo o que quiser, mas evite investir em qualquer um desses duplos riscos – empresas com receita zero, que vão a público usando um SPAC. Como dissemos antes, todos os participantes dos SPACs serão beneficiados, exceto você, o investidor de varejo, que ficará tentando comprar ações que estão sendo bombeadas por comerciantes amadores em Robinhood. Se você quer correr tanto risco, por que não comprar o negócio real e comprar algumas ações da Tesla?

Transmissão do grupo de cavalos de trabalho

O sobrenome em nossa lista é Workhorse Group, que começou a receber atenção há cerca de um mês, quando foi concluído com êxito Federal Motor Vveículo Safety Spadrões (FMVSS) testando suas vans de entrega elétrica que deveriam começar a produzir em novembro deste ano. Mais recentemente, apenas especulações foram suficientes para mudar o preço das ações.

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Crédito: SteetInsider.com

Esse analista está mais do que dobrando sua meta de preço com base em pura especulação, em vez de aconselhar responsavelmente o rebanho sobre o superaquecimento do estoque após o aumento + 524% em menos de dois meses. Os “analistas” que ignoram completamente os princípios básicos das finanças e dão essa orientação aos investidores – muitos dos quais provavelmente são novos no jogo – não devem ter voz. O Washington Post escreveu um artigo sobre o envolvimento anterior dessa mesma empresa na organização de uma oferta pública da China Electric, na qual “os investidores dos EUA perderam milhões e seguiram ações judiciais”. O documentário recente, The China Hustle, aborda um tópico semelhante. É melhor resumido pelo SCMP:

Enquanto o Ocidente estava encarando com ansiedade o barril da depressão econômica, a China estava abrigando o único mercado vibrante – mas os estrangeiros foram excluídos. Isso levou bancos de investimento como Roth Capital e Rodman & Renshaw a listar centenas de pequenas empresas chinesas diretamente nas bolsas de valores dos Estados Unidos, ganhando muito dinheiro. Os analistas recomendariam as ações supervalorizadas como investimentos sólidos, com os chefes das empresas na China enriquecendo com os lucros.

Crédito: SCMP

Quando você tem um fundo de hedge conversando sobre quanto dinheiro eles ganharam no Workhorse Group e aconselhando as pessoas a seguirem para a próxima “escolha”, tudo isso cheira a manipulação. Investir em ações de tecnologia já é arriscado. Quando você encontrar bandeiras vermelhas como essas, siga em frente.

Você verá frequentemente os estoques de veículos elétricos apontados como “assassinos de Tesla” como se não houvesse outra ameaça para a Tesla, exceto empresas com protótipos e planos diretores. O gráfico abaixo da CleanTechnica mostra quantos grandes fabricantes de automóveis já estão vendendo com sucesso veículos elétricos em escala que competem com a Tesla.

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Crédito: CleanTechnica

Se houver um assassino da Tesla por aí, parece mais provável que seja uma montadora existente que tenha mais experiência na produção e venda de carros do que a Tesla. E provavelmente fala chinês.

Conclusão

Muitos investidores novatos vêem retornos anormalmente grandes no curto prazo como validação do potencial futuro de uma ação. A hipótese do mercado eficiente nos diz para tratar rapidamente a valorização rápida dos preços das ações com muita suspeita. Algumas dessas ações estão sendo divulgadas pelos promotores, outras estão subindo com base em comentários especulativos sendo feitos, e todos sem receita significativa são melhor evitados.

Não existe algo como “a próxima Microsoft” ou “a próxima Tesla”. Você não vai financiar uma aposentadoria antecipada tentando escolher um estoque vencedor de veículos elétricos que está sendo vendido por profissionais financeiros que parecem ter esquecido temporariamente a importância da diversificação.

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