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Tudo sobre o IPO da Berkeley Lights Stock

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Por alguma razão, os IPOs estão saindo da madeira nos dias de hoje. Parece estranho quando você considera que apenas três meses atrás, todo o inferno estava surgindo, e todo mundo parece ter esquecido disso. De fato, desde a primeira menção da Gripe Woohoo, a Nasdaq aumentou + 13%. Talvez todo mundo esteja correndo para a abertura de capital antes da porta bater novamente?

Foi há apenas alguns meses que escrevemos sobre “Como as luzes de Berkeley possibilitam a biologia sintética” e agora eles entraram com um pedido de abertura de capital, o que significa que podemos dar uma olhada por baixo do capô. Vamos supor que você já esteja familiarizado com a empresa da peça anterior e pular direto para o arquivo S-1 para procurar informações interessantes.

Berkeley Lights Stock oferecidos ao público

A proposta de valor oferecida pela Berkeley Lights é que os pesquisadores podem fazer muito mais, com muito menos e muito mais rápido. Uma sala inteira de equipamentos pode ser substituída por uma única plataforma chamada The Beacon Optofluidic System, onde os poços são substituídos por cavacos. (Lembre-se de órgãos em um chip? Bem, isso é lab-on-a-chip.) A principal tecnologia por trás da plataforma Beacon são os chips OptoSelect que contêm milhares de câmaras NanoPen que são como poços em uma microplaca.

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Os chips OptoSelect são consumíveis de uso único e substituídos após cada fluxo de trabalho – Crédito: Berkeley Lights

Os chips que você vê acima são capazes não apenas de classificar as células, mas também de medir suas características. Tudo isso ocorre rapidamente, em escala. A plataforma é operada por meio de uma interface de software fácil de usar, que orienta todo o fluxo de trabalho do laboratório que, graças à automação, pode operar em velocidades extremamente rápidas. Por exemplo, descobrir um anticorpo é um processo que normalmente leva cerca de três meses. Usando a plataforma Beacon, esse mesmo processo leva apenas um único dia.

Os modelos TAM e Business

“As células são fábricas microscópicas que produzem quantidades mínimas de uma variedade de proteínas valiosas, como anticorpos, e, portanto, exigem um alto grau de precisão quando analisadas individualmente”, ressalta Berkeley Lights corretamente. Agora, imagine imaginar milhares de células e medir as características individuais de cada célula para selecionar apenas algumas escolhidas. Esses recursos podem ser configurados como fluxos de trabalho personalizados, exclusivos dos requisitos específicos de um cliente, algo que se traduz em um mercado endereçável total de aproximadamente US $ 23 bilhões:

  • US $ 6 bilhões na terapêutica de anticorpos
  • US $ 15 bilhões em terapia celular
  • US $ 2 bilhões em biologia sintética

Tudo funciona para cerca de 1.600 empresas, instituições acadêmicas e organizações governamentais e outras que Berkeley pode vender sua plataforma Beacon usando três modelos de receita diferentes:

  • Compra direta: O cliente adquire a plataforma através de uma compra única. Além disso, o cliente deve adquirir uma licença de fluxo de trabalho renovável anualmente para qualquer fluxo de trabalho aplicável que planeje implantar. Os consumíveis e reagentes necessários são adquiridos conforme necessário.
  • Inscrição: O programa de assinatura lançado recentemente permite que um cliente assine um fluxo de trabalho específico e pague uma taxa trimestral por um período fixo de tempo, que cobre a licença anual do fluxo de trabalho, o sistema avançado de automação, bem como a garantia e o serviço. Os consumíveis e reagentes necessários são adquiridos conforme necessário.
  • Parceria estratégica: Essa opção combina a opção de compra direta ou acesso de assinatura, juntamente com pagamentos de marcos para programas conjuntos de desenvolvimento de fluxo de trabalho. Pode incluir acordos de receita compartilhada na forma de royalties.

A empresa também fala sobre o “Berkeley Lights BioFoundry”, que pode desenvolver “ativos biológicos valiosos proprietários” que eles poderiam vender ou licenciar para os clientes, como “anticorpos validados funcionalmente ou novos organismos aplicáveis ​​à biologia sintética”.

De onde vêm as receitas

Desde a primeira venda comercial do Beacon nos Estados Unidos em dezembro de 2016, a Berkeley Lights acabou de mergulhar na água com 45 clientes e uma base de instalação de 54 máquinas Beacon. A lista de clientes inclui oito das dez maiores empresas biofarmacêuticas do mundo que representaram 18% de sua receita total em 2019, que totalizaram US $ 56,7 milhões, um crescimento de + 81% em relação às receitas de 2018 de US $ 31,3 milhões.

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Crédito: Berkeley Lights S-1 Arquivamento

Cerca de 70% de suas receitas de 2019 vieram de vendas diretas, enquanto os outros 30% vieram de parcerias estratégicas como a da Ginkgo Bioworks que discutimos em nosso artigo anterior. Uma divisão das receitas por mercados endereçáveis ​​mostra que a maior parte do dinheiro em 2019 veio do segmento terapêutico de anticorpos:

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  • Terapêutica de anticorpos – US $ 49,4 milhões ou 87%
  • Terapia celular – US $ 2,6 milhões ou 4,7%
  • Biologia sintética US $ 4,7 milhões ou 8,3%

Também observamos gastos pesados ​​em P&D em cerca de US $ 38 milhões em 2019, número equivalente a 67% da receita no momento (quase 42% de todos os 210 funcionários trabalham em pesquisa e desenvolvimento) Esse gasto é para garantir que o fosso de propriedade intelectual seja forte e para ficar bem à frente de qualquer concorrente, ou no caso da Berkeley Lights, “concorrentes em potencial”.

Potenciais concorrentes de Berkeley Lights

Uma informação valiosa apresentada no arquivo S-1 é uma lista de nomes que Berkeley Lights descreve como “concorrentes em potencial”. O uso da palavra “potencial” implica que a plataforma Beacon é tão avançada que seus concorrentes mais próximos podem realizar apenas partes do que fazem. Ser capaz de descobrir um anticorpo em um único dia versus três meses é um salto exponencial e representa uma maneira totalmente nova de fazer as coisas, em oposição a melhorias incrementais em relação aos métodos existentes. Vamos analisar rapidamente os nomes que Berkeley Lights listou como “concorrentes em potencial”.

  • Danaher (DHR) – Eles provavelmente estão se referindo à Molecular Devices, uma empresa que desenvolveu “plataformas para triagem de alto rendimento, análise genômica e celular, seleção de colônias e detecção de microplacas”, com mais de 130.000 colocações em laboratórios em todo o mundo. Em 2010, eles foram adquiridos pela Danaher, uma empresa alemã de diagnóstico e pesquisa de US $ 122 bilhões com um segmento de Ciências da Vida que fornece análise celular, entre outras coisas.
  • Menarini Silicon Biosystems – Fundada em 1999, a Silicon Biosystems era uma startup que desenvolvia “tecnologias lab-on-a-chip para testes miniaturizados de biologia celular”. Adquirida pelo Menarini Group em 2013 e descrita como “o padrão do setor para fornecer células 100% puras, nossa tecnologia de classificação e isolamento de células com base em imagem DEPArray ™ permite que os pesquisadores clínicos conduzam análises moleculares com precisão de célula única”.
  • Miltenyi Biotec – Mais concorrência dos alemães, desta vez de uma empresa que leva o nome do homem que inventou a classificação de células ativadas magneticamente, um processo que rotula as células e as classifica. Esta empresa de 3.000 pessoas desenvolve produtos para pesquisadores citados em mais de 20.000 publicações.
  • Sphere Fluidics – Lançada na Universidade de Cambridge em 2010, a Sphere Fluidics recebeu quase US $ 20 milhões em financiamento de uma longa lista de investidores que inclui a Twist Bioscience (TWST). O Sistema de Análise de Célula Única Cyto-Mine® é seu principal produto – “o primeiro sistema integrado de bancada a analisar, classificar e distribuir automaticamente milhões de células individuais em apenas um dia”.

Talvez estejamos pensando demais no uso de Berkeley Lights do termo “concorrentes em potencial”, mas estamos inclinados a pensar que pelo menos parte desse equipamento de laboratório que está sendo substituído por uma única plataforma Beacon vem das três primeiras empresas listadas acima. ser mais maduro, com cada um reivindicando altos níveis de adoção do setor. A quarta empresa é uma startup relativamente nova que parece estar fazendo reivindicações semelhantes às da Berkeley Lights em relação à capacidade de classificar células em escala:

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Conclusão

Os investidores devem amar como a tecnologia principal desenvolvida pela Berkeley Lights, os chips OptoSelect, também são consumíveis. Em alguns modelos de negócios, as empresas simplesmente distribuem uma plataforma, porque os consumíveis com margens altas pagarão mais do que isso por um curto período de tempo. Os investidores vão querer observar como o novo serviço de assinatura evolui e usar o “número de clientes” e “máquinas implantadas” como métricas principais.

Nas palavras da empresa, “um fator-chave para nosso sucesso futuro será nossa capacidade de aumentar a adoção de nossa plataforma”. Eles têm oito das maiores empresas de biofarma como clientes de referência. Agora, seus 37 vendedores precisam sair e colocar essas máquinas nas mãos dos restantes 1.555 possíveis clientes que eles identificaram.

Se o IPO prosseguir como planejado, as ações da Berkeley Lights serão negociadas sob o código BLI.

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