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RBI recebe lances 6 vezes mais que o valor nominal de títulos no programa de permuta

Photo: Reuters
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MUMBAI :
O Banco Central da Índia recebeu 64.746 crore em ofertas ou seis vezes mais do que o valor nominal dos títulos que se ofereceu para comprar no mercado, sob o programa de troca de títulos faturado como Operação Twist. Para a venda de valores mobiliários, o RBI recebeu quase 50.260 milhões de lances em ofertas ou cinco vezes mais que a oferta.

O RBI havia anunciado anteriormente a realização de uma intervenção simultânea no mercado de compra e venda de títulos do governo em operações de mercado aberto (OMO) por Rs10.000 crore cada em 27 de abril.

Normalmente, o banco central realiza vendas de OMO para sugar excesso de liquidez no sistema financeiro, ou compras de OMO para infundir liquidez em um único dia. Nos últimos tempos, o banco central também vem conduzindo essas operações para recalibrar a curva de juros soberanos, especialmente para garantir rendimentos mais baixos no final mais curto da curva.

O banco central havia dito que compraria títulos de longo prazo com prazo entre 6 e 10 anos, agregando Rs 10.000 crore, enquanto venderá títulos de curto prazo com vencimento em junho de 2020, outubro de 2020 e abril de 2021. O documento de curto prazo compreendia duas categorias de contas de administração de caixa – contas de 77 e 84 dias para atender ao descasamento temporário de caixa do governo decorrente do choque econômico induzido por pandemia – e duas contas do tesouro com prazos de 182 e 364 dias.

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De acordo com os resultados do leilão, os rendimentos de todos os títulos comprados pelo RBI foram superiores aos valores do mercado secundário. Por exemplo, o G-sec 2029 de 7,26% foi comprado a 6,4%, contra um rendimento do mercado secundário de 6,38%. Da mesma forma, 7,59% G-sec 2026 foram comprados a 5,9%, contra o rendimento do mercado secundário de 5,8%.

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“O rendimento de corte na torção da operação foi superior ao rendimento do mercado secundário predominante, o que mostra que os bancos estavam dispostos a registrar lucro supostamente sobre as ações transferidas do HTM para o AFS”, disse Naveen Singh, vice-presidente sênior da ICICI Securities Concessionária primária.

Os rendimentos de corte na venda de papel de curto prazo foram, no entanto, inferiores aos rendimentos de mercado prevalecentes. Por exemplo, a conta do tesouro de 364 dias foi leiloada com um rendimento de corte de 3,9%, enquanto o rendimento do mercado na segunda-feira era de 4,074%. Claramente, o banco central está interessado em baixar as taxas de juros no final mais curto para permitir uma resposta econômica ao choque pandêmico.

Espera-se que a venda e compra simultânea de títulos do governo do banco central, de acordo com a Operação Twist do Federal Reserve, estimule os empréstimos do setor privado. O RBI havia usado essa ferramenta pela última vez em janeiro, quando o mercado de dívida estava mostrando sinais de estresse devido ao programa de empréstimos do governo de Rs7,1 lakh crore para o ano fiscal de 2019-20. O governador Das admitiu que a Operação Twist havia ajudado a transmitir melhor os 135 pontos base de cortes de taxas do banco central no ano passado.

Com os empréstimos do governo para o ano fiscal atual em um recorde de Rs7,8 lakh crore, os negociantes de títulos esperam que outras 5 rodadas de operações sejam anunciadas em um período de 2-3 semanas.

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