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Queda de valorização é um lado positivo para a quebra do mercado

The price-earnings ratio of Sensex stocks in 2019-20 has been 26.89.
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As ações indianas têm sido ricamente avaliadas há algum tempo e seus preços aumentaram a partir de 2012-2013, sem um aumento proporcional nos ganhos da empresa. O recente crash da bolsa reduziu as preocupações de supervalorização em certa medida. hortelã dá uma olhada detalhada.

Qual tem sido a relação preço-lucro no EF20?

A relação preço-lucro das ações da Sensex em 2019-20 foi de 26,89. Isso significa que, em média, os investidores estavam dispostos a pagar 26,89 para receber 1 dos ganhos com ações que compõem o índice Sensex de referência. Como pode ser visto no Gráfico 1, a relação preço-lucro (P-E) em 2019-20 foi a mais alta em mais de duas décadas. Ele subiu em cada um dos fiscais de 2012 a 2013 em diante, quando era 17.09. Isso basicamente significa que os preços das ações subiram a uma taxa muito mais rápida que os ganhos da empresa, elevando o numerador a uma taxa muito mais rápida que o denominador.

Quais fatores aumentaram a proporção?

Muito dinheiro tem perseguido ações. Entre 2012-13 e 2019-20, investidores institucionais estrangeiros investiram líquidos 4,42 trilhões em ações indianas. Grande parte desse investimento ocorreu entre 2012-13 e 2014-15. Isso se deve principalmente ao dinheiro fácil circulando no mundo ocidental, pois os bancos centrais imprimiram muito dinheiro após a crise financeira de 2008. Investidores institucionais nacionais (DIIs) investiram líquidos 3,16 trilhões desde novembro de 2016, mês em que a proibição de notas foi anunciada. Isso impulsionou o mercado nos últimos anos. Os DIIs investem dinheiro que coletam de investidores de varejo.

Gráfico de Paras Jain / Mint
Gráfico de Paras Jain / Mint

Por que os investidores de varejo despejaram dinheiro em ações?

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Após a proibição de notas, as taxas de juros dos depósitos fixos caíram. O setor imobiliário está em frangalhos há mais de meia década. Os preços do ouro subiram apenas no último ano. Isso não deixou o investidor de varejo com muita opção, mas investir dinheiro em ações. O fato de as bolsas terem subido nos últimos quatro anos atraiu mais dinheiro do varejo para as ações.

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Qual é a situação agora na frente de P-E?

Dê uma olhada no Gráfico 2, que basicamente representa a relação P-E das ações da Sensex nos últimos um ano. O índice atingiu o pico de 29,18 em 19 de dezembro e 20 de dezembro de 2019. Em 13 de março de 2020, o índice era de 20,82, seu segundo nível mais baixo no atual fiscal. O menor foi de 19,78 no dia anterior. A queda nos preços das ações foi desencadeada por temores sobre a propagação da doença Covid-19 e o impacto que ela provavelmente terá no crescimento econômico. A parte boa é que as avaliações estão ficando mais atraentes no processo.

Como a relação P-E se compara historicamente?

Embora o índice P-E tenha caído ao longo deste mês, ele ainda é superior ao índice médio de 19,3 desde abril de 1998, para os quais os dados estão disponíveis ao público. Além disso, esse índice considera apenas os ganhos passados ​​das empresas. É provável que os ganhos das empresas caiam ainda mais nos trimestres de março e junho, devido ao fato de o auto-isolamento ser recomendado e praticado para impedir a propagação do coronavírus. Claramente, isso não é uma boa notícia.



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