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Por que o estoque de Web da Charlotte está caindo?

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A indústria da cannabis está passando por momentos interessantes. É algo que tocamos em nossa recente matéria sobre O paradoxo das ações de maconha. Supõe-se que as vendas estejam passando do limite, mas nem todas as empresas estarão por perto para aproveitar o “boom” à medida que o capital secar. O resultado final é uma indústria de cannabis que estagnou coletivamente.

Recentemente, dirigimos pelo noroeste do Pacífico, fazendo pesquisas de campo sobre o que está acontecendo nos dispensários. Por algum motivo, o preço dos produtos comestíveis passou dos limites e os “concorrentes” se recusam a reconhecer isso. Você não encontrará 100 MG de comestíveis abaixo de US $ 15. Foi quando aprendemos sobre o óleo de Rick Simpson. Você tem que tentar essas coisas. Essencialmente, é uma seringa carregada com o que parece ser heroína de alcatrão preto, mas na verdade é um extrato de planta de cannabis que contém 1.000 mg de THC. A um preço de US $ 15, é difícil entender por que alguém compraria produtos comestíveis.

De qualquer forma, hoje estamos aqui para falar sobre outra tendência emergente no setor de cannabis que está passando por algumas mudanças – cannabEudiol (CBD)

CBD como tese de investimento

Só para informar a todos sobre a tese de investimento da CBD, é diferente do tema maior sobre a maconha de várias maneiras. Os produtos CBD não contêm THC (as coisas boas que te deixam chapado), então não é regulamentado como a maconha, mas cai em algum tipo de área cinzenta. Você não pode chamá-lo de suplemento, por isso é esse extrato que deve ter boas propriedades para as pessoas. Por exemplo, tome algumas cápsulas de CBD todos os dias e você poderá começar a dormir melhor ou se sentir menos estressado. Ou você pode sentir nada. A maioria das pessoas que pegam as coisas não sabe dizer se está funcionando ou não, então o CBD real é dificilmente distinguível do CBD falso, e há muito óleo de cobra por aí. É difícil dizer se o CBD é apenas uma moda passageira ou algo que continuará ganhando força. Uma empresa chamada Web Holdings Inc de Charlotte (CWEB: CN) realmente espera que isso não seja uma moda passageira.

Por que o estoque de Web da Charlotte está caindo?

Os investidores em cannabis estão em um mundo de dor, já que os estoques de cannabis, como o Canopy Growth, estão caindo ultimamente. Espera-se que as empresas de CBD estejam correlacionadas com esses movimentos de preços e, para a Web de Charlotte, esse parece ser o caso. Exatamente há um ano, especulamos que um preço justo para as ações da Charlotte na Web era de US $ 20 por ação, com base no fato de elas venderem um monte de ações a esse preço para investidores institucionais. Esse investimento não envelheceu bem. Hoje, as ações estão sendo negociadas a US $ 5,74, uma queda de -71%. Isso dá à CWEB um valor de mercado atual de cerca de US $ 620 milhões em CAD.

Obviamente, investidores experientes sabem que esse número só tem significado quando comparado a um benchmark. Nos últimos 365 dias, o setor de cannabis, medido pelo primeiro ETF de estoque de maconha – HMMJ -, despencou -70%. Se o espaço do CBD estiver correlacionado com a indústria de cannabis em geral, é de esperar a queda dos preços das ações na Web de Charlotte. No entanto, não queremos deixar por isso mesmo.

Para ajudar a entender por que o estoque da Web de Charlotte está caindo, precisamos examinar eventos específicos da empresa que possam ajudar a explicar a queda. No último relatório anual da CWEB, aqui estão os anúncios que podem ter conotações negativas.

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  • Em agosto de 2019, o CFO renunciou e, duas semanas depois, eles mudaram seu auditor de MNP LLP para Ernst e Young LLP.
  • Em dezembro de 2019, eles venderam 5 milhões de ações ordinárias por US $ 13,25 para angariar cerca de US $ 66 milhões em CAD.
  • Uma ação coletiva foi iniciada em janeiro de 2020, alegando que alguns de seus produtos tópicos não continham ingrediente chave suficiente.

A Web de Charlotte tem uma história realmente excelente, pela qual fomos imediatamente atraídos, mas, como em qualquer empresa, existe o que chamamos de risco específico da empresa. Não é uma boa ideia renunciar ao seu CFO e substituir sua empresa de semanas depois, mas pelo menos se houver algum problema, ele será corrigido. As ações que eles emitiram teriam aumentado as ações em circulação em cerca de 5%, o que não representa um grande impacto para os acionistas existentes. Quanto à ação coletiva, parece bobagem, mas eles ainda precisam dedicar muito tempo e dinheiro ao problema. O que mais nos preocupa é um artigo publicado pela FDA intitulado “O que você precisa saber (e o que estamos trabalhando para descobrir) sobre produtos que contêm cannabis ou compostos derivados de cannabis, incluindo CBD”. Ele diz coisas como “O CBD tem o potencial de prejudicá-lo, e o dano pode acontecer mesmo antes de você se dar conta disso” e “O CBD pode causar lesão no fígado”. Mais importante, ele diz: “Atualmente, é ilegal comercializar o CBD adicionando-o a um alimento ou rotulando-o como um suplemento dietético”.

É provável que esses comentários do FDA falhem com cautela, pois eles fazem algumas diligências, mas dificilmente são úteis quando sua empresa vende produtos CBD de várias formas. A boa notícia é que a FDA está trabalhando ativamente no sentido de estabelecer alguma regulamentação em torno da CBD, e as empresas da CBD certamente estão ajudando a impulsioná-la. Anteriormente, escrevemos sobre como o CWEB se comportava contra uma empresa australiana de CBD chamada Elixinol. Esse estoque foi um desastre total, perdendo mais de -90% do seu valor no ano passado.

Os ganhos mais recentes da Web de Charlotte

Esta manhã, a Charlotte’s Web divulgou os ganhos do primeiro trimestre de 2020, os quais tiveram uma receita praticamente inalterada em relação ao mesmo trimestre de 2019. Os ganhos ficaram no vermelho, pois os custos administrativos dobraram desde o primeiro trimestre de 2019. Isso levou a uma perda de EBITDA ajustada CAD $ 5,7 milhões. Seu produto CBD pode ser encontrado em mais de 11.000 locais de varejo, mas a maioria de suas vendas é direta ao consumidor. Eles têm cerca de US $ 53 milhões em CAD para mantê-los até que a renda se torne positiva novamente.

Em relação aos números anuais, o crescimento continua, mas as despesas operacionais aumentaram acentuadamente, levando-as ao vermelho.

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Você não quer queimar dinheiro agora, já que todo o espaço de cannabis está começando a perceber que o financiamento está acabando. Ter um monte de custos legais adicionais também não ajudará muito a situação. As ações da Charlotte na Web poderiam ser uma compra pelo preço atual? Se aprendemos alguma coisa sobre a nossa última peça na Web de Charlotte, é que você não tenta chamar a parte inferior de uma ação, independentemente do preço em que está vendendo ações.

Conclusão

Sempre fomos cautelosos em investir no setor de cannabis porque há muitos riscos regulatórios no momento. Embora todo estoque de cannabis lá fora suba a novos patamares à medida que os investidores se aproximaram, alertamos sobre o número excessivo de golpes que estão sendo cometidos. Investidores especialistas veem a oportunidade de estar no “setor auxiliar de cannabis”, que são empresas que podem se beneficiar do crescimento da cannabis sem incorrer em nenhum risco regulatório.

Quanto ao mercado de CBD especificamente, a CWEB pode ter participação majoritária no mercado, mas isso pouco importa se a CBD cair em desuso por várias razões. Precisamos saber mais sobre os compostos de cânhamo benéficos, para que possam ser regulamentados e comercializados como são. Embora continuemos a pensar que a Web de Charlotte é uma ótima empresa com uma ótima história, estamos à margem dos temas de investimento em CBD e THC.

Interessado em experimentar o canabidiol (CBD) por si mesmo? Em seguida, tente a marca número um do CBD, a Charlotte’s Web. É uma família administrada por sete irmãos que acreditam em vender apenas os melhores produtos CBD, desde produtos líquidos e cápsulas a cremes e bálsamos tópicos. Experimente e descubra por que o CBD se tornou tão popular.

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