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Por dentro dos ETFs de alocação de ativos iShares ESG

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Duas das maiores tendências em investimentos atualmente são a popularidade das carteiras de um fundo e o foco na sustentabilidade. Uma nova família de ETFs iShares combinou essas duas tendências principais de uma forma que permite aos canadenses construir carteiras socialmente responsáveis ​​com uma única negociação.

Um dos maiores obstáculos para o investimento ESG (a sigla significa “ambiental, social e governança”) é que pode ser difícil construir e manter um portfólio globalmente diversificado. Há uma longa lista de opções de ETF, e tomar uma decisão informada requer muita pesquisa, uma vez que as metodologias são muito diferentes. E mesmo depois de fazer suas escolhas, você acabará fazendo malabarismos com muitas peças móveis.

Os novos ETFs iShares são projetados para resolver esses problemas. Eles são modelados com base em ETFs de alocação de ativos “Core” iShares, que incluem os populares XBAL e XGRO, e existem quatro opções para escolher, variando de ações de 40% a 100%.

As novas carteiras ESG têm uma taxa de administração de 0,22%, que é 0,04% mais alta do que os ETFs de alocação de ativos principais. Mas se você está comprometido com o investimento socialmente responsável, é provável que não se importe de pagar alguns pontos básicos extras por um portfólio ESG bem projetado.

Como os estoques são selecionados?

Cada uma das carteiras iShares ESG inclui três ETFs de ações subjacentes: um para cada uma para empresas canadenses, americanas e internacionais. Esses três ETFs seguem uma família de benchmarks conhecida como MSCI Choice ESG Screened Indexes.

Os índices começam com o amplo universo de ações e, em seguida, aplicam uma série de telas, ou filtros, que removem empresas com classificações ruins em questões ambientais, sociais e de governança. Eles excluem empresas que estiveram envolvidas em controvérsias (derramamentos de substâncias tóxicas, violações dos direitos humanos, diretores corruptos) e aquelas cujas atividades comerciais incluem armas nucleares, armas de fogo civis, entretenimento adulto, álcool, tabaco, jogos de azar, prisões com fins lucrativos, empréstimos predatórios, e outros.

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Vale a pena gastar algum tempo entendendo a metodologia, pois ela pode não corresponder aos seus próprios valores. Todos podemos concordar que minas terrestres e derramamentos de óleo são coisas terríveis, mas você não pode colocar refrigeradores de vodka e Chardonnay na mesma categoria. Os índices MSCI também excluem empresas envolvidas com energia nuclear e organismos geneticamente modificados (OGM), duas questões com as quais os ambientalistas nem sempre concordam.

E se você quiser excluir os combustíveis fósseis? Os índices MSCI Choice ESG Screened não fazem isso automaticamente: eles podem incluir uma empresa se ela deriva pelo menos metade de sua receita de energia renovável ou combustíveis alternativos. No entanto, na prática, a metodologia MSCI tem sido muito eficaz na remoção de combustíveis fósseis. Por exemplo, cerca de 11% do amplo mercado canadense está no setor de energia, enquanto o benchmark MSCI Choice ESG para o Canadá não inclui nenhuma empresa de energia.

Em geral, você pode esperar alocações mais baixas para os setores de serviços públicos e saúde e, correspondentemente, mais peso para as finanças e tecnologia.

Há mais uma mudança significativa a ter em conta: as carteiras ESG excluem completamente os mercados emergentes, que representam 5% do componente de capital nos ETFs de alocação de ativos iShares Core. Para compensar, as carteiras ESG incluem um adicional de 5% em ações canadenses, de modo que o mix geral é de 30% canadense, 45% norte-americano e 25% de ações internacionais desenvolvidas.

E quanto a títulos?

Agora vamos olhar para o lado da renda fixa das carteiras iShares ESG.

Um fundo de índice de títulos de mercado amplo tradicional inclui cerca de dois terços em títulos do governo e cerca de um terço em empresas. As carteiras iShares ESG, por outro lado, alocam 100% da renda fixa em títulos do governo, com foco naqueles com as classificações de crédito mais altas.

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Eles obtêm essa exposição por meio de dois ETFs que possuem escadas de títulos do governo canadense: o iShares 1-5 Year Laddered Government Bond Index (CLF) representa 60% da alocação de renda fixa de cada carteira, enquanto outros 30% vão para os iShares 1- 10 Year Laddered Government Bond Index ETF (CLG). Os 10% finais vão para o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) listado nos Estados Unidos.

No geral, os títulos nas carteiras ESG têm um vencimento médio mais curto e uma duração mais baixa do que aqueles nos ETFs de alocação de ativos principais. Isso significa que eles devem ser menos voláteis, mas os investidores também devem esperar retornos correspondentemente mais baixos em comparação com uma carteira que inclui títulos corporativos e títulos com prazos mais longos.

Você pode esperar retornos mais elevados?

Agora, vamos considerar se os novos ETFs de alocação de ativos iShares ESG podem oferecer desempenho semelhante ao das carteiras Core mais tradicionais. A exclusão de tantas empresas fará com que esses fundos forneçam retornos dramaticamente diferentes do mercado amplo?

É claro que nunca podemos prever o desempenho futuro e, infelizmente, até mesmo os dados de backtestado nos índices selecionados ESG do MSCI Choice remontam apenas a junho de 2013. Mas, pelo que vale a pena, os índices ESG superaram os índices centrais mais tradicionais desde então. Não surpreendentemente, esse desempenho superior foi particularmente forte no lado do patrimônio, portanto, quanto mais agressivo o portfólio, maior o desempenho superior:

Nível de risco Portfólio iShares ESG (anualizado) Portfólio principal iShares (anualizado) Desempenho superior médio (anualizado)
Conservador 7,4% 6,6% + 0,8%
Equilibrado 9,8% 8,0% + 1,8%
Crescimento 12,2% 9,5% + 2,7%
All-Equity 14,6% 10,8% + 3,8%
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Qual é a razão para este desempenho superior significativo? A explicação é simples: como observamos, o patrimônio ESG indexa ações de tecnologia com excesso de peso e energia com menor peso. E nos últimos sete anos ou mais, o primeiro setor foi um grande vencedor. As ações canadenses de tecnologia tiveram um retorno anualizado de 25,6%, enquanto as ações canadenses de energia tiveram um retorno anualizado perda de 14,2%. Essa é uma diferença de quase 40% ao ano. Claramente, nem todo período verá esses dois setores divergirem tão acentuadamente, então não espere o mesmo tipo de desempenho superior em períodos mais longos.

Mas meu palpite é que derrotar o mercado não é o que a maioria das pessoas espera ao procurar por investimentos ESG. É mais provável que você queira retornos semelhantes aos do mercado amplo, enquanto elimina as empresas irresponsáveis ​​que causam danos ao meio ambiente e aos seus concidadãos. E você deseja fazer isso com um portfólio bem diversificado que não exigirá que você escolha ações individuais ou faça pesquisas extensas por conta própria. Se esse é seu objetivo, e você está confortável com a metodologia, então os ETFs de alocação de ativos iShares parecem ideais.

Lembre-se de que sempre que sair de uma estratégia tradicional de indexação, você precisará se sentir confortável com a possibilidade de desempenho inferior no mercado amplo. Isso certamente ocorrerá em períodos curtos e também pode acontecer em um prazo muito longo. Portanto, você precisa estar preparado para seguir a estratégia mesmo quando parece que não está funcionando.

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