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Os Estados também podem obter uma cláusula de fuga para violar o déficit fiscal

The N.K. Singh-led finance panel may allow states to exceed their fiscal deficit target by half a percentage point. (Pradeep Gaur/Mint)
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The N.K. A Décima Quinta Comissão Financeira (FFC), liderada por Singh, pode permitir que os Estados invoquem uma “cláusula de escape” para violar sua meta de déficit fiscal obrigatória em meio ponto percentual, dando-lhes flexibilidade para responder a choques econômicos semelhantes à opção disponível para o Centro.

Se aceita pelo governo central, a mudança pode dar aos estados o espaço fiscal necessário para angariar recursos emprestando fundos em um momento em que suas receitas estão sob pressão devido à redução de avenidas para aumento de impostos e a um crescimento morno da cobrança de impostos sobre bens e serviços . Sob a Lei de Responsabilidade Fiscal e Gerenciamento de Orçamento (FRBM), os estados são obrigados a manter seu déficit fiscal em 3% do produto interno bruto.

Com base nas recomendações de um comitê de revisão liderado por Singh em 2018, a Lei FRBM foi alterada para tornar a relação dívida / PIB a principal âncora macroeconômica da política fiscal para o governo central. O painel também previu uma “cláusula de escape”, para desvios do déficit fiscal de até meio ponto percentual do PIB para o governo central. O gatilho para recorrer à cláusula de escape incluiu “reformas estruturais de longo alcance na economia com imprevistos implicações fiscais “, que a ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, invocou em seu orçamento de 1º de fevereiro para ampliar o déficit fiscal para 3,8% do PIB no atual ano fiscal. Os estados têm exigido uma opção semelhante.

“A cláusula de escape não existia na versão anterior do FRBM, está na versão de 2018. Se os estados desejam mudar para uma nova arquitetura da estrutura fiscal, é o momento em que podem considerar uma disposição semelhante para torná-la simétrica ( com o Centro) “, disse Singh na quinta-feira.” A obrigação será tomar dívida como âncora e usar o déficit fiscal como ferramenta operacional e, em seguida, alguns dos outros recursos (cláusula de escape) da Lei FRBM alterada estarão disponíveis para A opção vem com a obrigação de ter uma trajetória de dívida credível “.

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Em breve, a FFC constituirá um comitê sob Singh para prescrever um roteiro de consolidação fiscal para o Centro e os estados em seu relatório final a ser apresentado em outubro. O comitê incluirá representantes do Controlador e Auditor Geral, Controlador Geral de Contas, Reserve Bank of India (RBI), governos estaduais e alguns membros do comitê FRBM anterior.

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Os Estados têm sido historicamente mais prudentes em sua gestão fiscal do que o Centro, permanecendo em grande parte dentro da meta de déficit fiscal prescrito de 3% do PIB. “Isso, no entanto, foi alcançado por uma redução acentuada nas despesas, em particular nas despesas de capital”, disse o RBI em seu relatório de Finanças do Estado para 2019-20.

Para 2019-20, os estados orçaram um déficit fiscal consolidado de 2,6% do PIB com um superávit marginal de receita em comparação com os déficits de receita nos três anos anteriores. No entanto, a dívida pendente dos estados aumentou nos últimos cinco anos para 25% do PIB, colocando desafios de médio prazo à sua sustentabilidade.

O RBI alertou que riscos incipientes à sustentabilidade da dívida emanam de perdas nas concessionárias de distribuição de energia elétrica, bem como de possíveis invocações de garantias. “A geração de receita é a chave para o gerenciamento prudente da dívida e pode atuar como um disjuntor em espirais de dívida perversas, destacando a necessidade de aumentar a flutuabilidade tributária e capitalizar os ganhos de eficiência permitidos pela tecnologia, enquanto explora o escopo de aumentar as cobranças dos usuários sempre que possível, com redução da dependência de empréstimos “, acrescentou o banco central.

Em uma entrevista de 5 de fevereiro, o secretário de despesas, T.V. Somanathan, disse que dar uma opção de cláusula de fuga aos estados poderia colocar pressão adicional no mercado de títulos. “As leis FRBM do estado são diferentes da lei FRBM no Centro. Esta é uma questão que não consideramos. A Comissão de Finanças terá que dar sua opinião sobre isso. O problema é que todos nós estamos emprestando do mesmo pool de fundos. Adicionar mais 0,5 ponto percentual será uma pressão no mercado de títulos e haverá efeitos de exclusão. É algo que não consigo pronunciar neste momento “, acrescentou.

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