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O comentário dos resultados do terceiro trimestre da Dabur aumenta a preocupação com as avaliações dos estoques de bens de consumo

Photo: Bloomberg
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De repente, uma nuvem de tristeza envolve estoques de empresas de bens de consumo. As ações da Godrej Consumer Products Ltd e da Colgate (Palmolive) India Ltd caíram mais de 8% e 6%, respectivamente, após resultados decepcionantes. A Dabur India Ltd parecia um pouco melhor, com suas ações caindo 2,6% na quinta-feira. Mas a empresa aumentou a tristeza com seus comentários sobre as perspectivas de curto prazo.

“Dezembro foi o pior mês dos últimos 10 a 15 trimestres…. Nós realmente não viramos a esquina. As coisas estão aparentemente piorando. Acho que haverá dor por mais alguns trimestres antes de vermos o avivamento daqui para frente “, disse Mohit Malhotra, diretor executivo da Dabur India, em entrevista à CNBC-TV18.

“As perspectivas de curto prazo para o crescimento da demanda continuam desafiadoras, com a maioria das principais categorias relatando um declínio constante no crescimento do valor e do volume”, afirmou ele em comunicado à imprensa.

Talvez isso explique a queda nas ações da Dabur, apesar do crescimento de 5,6% do volume nos negócios domésticos no trimestre de dezembro. Também vale lembrar que as ações da Dabur India atingiram uma alta de 52 semanas em Rs505,85, recentemente, na segunda-feira. Os investidores estão subitamente acordando para o fato de que os comentários das empresas de bens de consumo não se encaixam bem nas avaliações sofisticadas desses estoques. As ações da Dabur, por exemplo, atualmente negociam 44 vezes o lucro estimado para o exercício financeiro de 2021, de acordo com dados da Bloomberg.

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Voltando aos resultados do trimestre de dezembro, o crescimento do volume não é motivo para reclamar quando a confiança do consumidor é baixa no país. De fato, o crescimento do volume doméstico da Dabur no trimestre de setembro foi um pouco menor, 4,8%. O FMCG doméstico (bens de consumo velozes) contribuiu com 72% dos negócios gerais da Dabur. No trimestre de dezembro, as vendas líquidas domésticas aumentaram 5%. “Vemos isso como um desempenho satisfatório, considerando a desaceleração do mercado rural e a desaceleração em geral”, escreveram analistas da Dolat Capital Market Pvt. Ltd em uma nota aos clientes.

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Os negócios internacionais da Dabur aumentaram quase 12% em termos de moeda constante, liderados pelo forte crescimento da moeda local em mercados-chave como Oriente Médio e Norte da África (MENA), Egito, Nigéria, Turquia e Nepal.

No geral, as receitas consolidadas em Rs2353 crore aumentaram 7% em relação ao mesmo período do ano passado. As receitas foram marginalmente melhores do que as estimativas da Street.

O lucro antes das margens de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) aumentou 70 pontos base para 20,9%, parcialmente ajudado pela expansão da margem bruta. Um ponto base é um centésimo de ponto percentual.

De acordo com Nitin Gupta, analista da SBICAP Securities Ltd, “É verdade que os números de volume da Dabur perderam minha estimativa de 7%, mas se nos tempos de teste eles estão se saindo bem, quando a recuperação chegar, eles poderão se sair melhor do que seus pares. Uma coisa positiva é que a empresa ganhou participação de líderes de mercado em determinadas categorias, como higiene bucal e cabelos “.

Mas as avaliações de Dabur captam mais do que adequadamente esse otimismo.



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