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Fim do comício de uma década? Coronavírus pode levar ao declínio do S&P 500 em 20%, dizem especialistas

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O índice global de todos os países da MSCI caiu mais de 7% em um período de seis dias, e o VIX estava acima de 30 a partir das 8 da manhã, horário de Nova York na quinta-feira, com os futuros do S&P 500 caindo. O rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos caiu abaixo de 1,30%, permanecendo em território recorde.

Uma correção para o S&P 500, geralmente definida como uma queda de 10% em relação a uma alta recente, não está tão longe. E uma queda de 20% em um mercado em baixa, que se medido a partir do recorde de 19 de fevereiro seria de 2.709, está entrando em discussões de empresas como Citigroup Inc. e RBC Capital Markets. Ao mesmo tempo, outras pessoas não vêem as coisas se tornando tão terríveis.

Aqui está o que alguns observadores do mercado estão dizendo sobre a situação:

Uma queda de 20%

“No coronavírus, não ficaríamos surpresos ao ver o S&P 500 cair para 3.050 (queda de 10% em relação à alta de 2020, consistente com o início do 2018 / baixa volatilidade)”, disse Lori Calvasina, da RBC Capital Markets, em um comunicado. Observe a quinta-feira: “Se isso não acontecer, o índice poderá cair para a faixa de 2.700 a 2.900, para uma queda total de 14% a 20%, consistente com os sustos de crescimento de 2010, 2011, 2015–16 e 2S2018. até 2020, o S&P 500 EPS é mais difícil de avaliar. Nosso teste de estresse atualizado para coronavírus é de US $ 170. Usando US $ 170, o S&P 500 também se tornaria atraente novamente em P / E após cair abaixo de 2.900 “.

Valor justo

“Usando nossa previsão de taxas, inflação e ganhos e nossa estimativa de preço para lucro, o valor justo do S&P está mais próximo de 2.450”, disse Peter Cecchini, estrategista-chefe de mercado da Cantor Fitzgerald LP, em nota quarta-feira. seria uma queda de mais de 20% em relação ao fechamento do indicador na quarta-feira – e um declínio de quase 28% em relação ao seu recorde. “O Covid-19 pode empurrar os ganhos para negativos. A compensação será uma resposta do Fed, que impactará favoravelmente o sentimento. Essa é a razão pela qual nossa meta oficial de S&P de 2.880 permanece acima da previsão do nosso modelo “.

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Níveis Técnicos

Os estrategistas do Citigroup Inc., liderados por Jeremy Hale, citaram a falta de clareza sobre o surto de vírus e a política monetária do Fed ao emitir uma advertência recente. Para ilustrar onde os ativos de risco podem se tornar atraentes, eles apontaram para o S&P 500 caindo para 2.730, 10% abaixo da média móvel de 200 dias.

Mais adiante

“Nosso melhor palpite é que o rebaixamento dos ativos de risco ainda está por vir, embora, após uma retração considerável, os riscos de curto prazo pareçam menos assimétricos à desvantagem”, disseram os estrategistas do Goldman Sachs Group Inc. Zach Pandl e Kamakshya Trivedi, em nota. Quarta-feira: “Os mercados dos EUA, em particular, precisarão avaliar não apenas um possível impacto sobre a atividade do vírus, mas também os riscos relacionados às eleições”.

Resistir ao desejo de comprar

“O mercado está percebendo que qualquer resposta política será insuficiente para isolá-la das preocupações do lado da oferta”, disse Seema Shah, estrategista-chefe da Principal Global Investors, em nota quinta-feira. “Enquanto mais cortes do Fed, e potencialmente um O corte do BCE, pode ser precificado, condições de liquidez mais fáceis podem ser insuficientes para sustentar os mercados de ações se as preocupações com o coronavírus continuarem aumentando. A política monetária não é otimizada para lidar com um choque como esse “.

“A reação do mercado até agora foi exagerada, com os mercados de ações atingindo altas recordes tão recentes quanto na semana passada. Dadas essas supervalorizações e a suscetibilidade do mercado ao fluxo negativo de notícias em torno do surto, os investidores devem procurar proteger seus portfólios e resistir ao desejo de comprar o mergulho “.

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O que as ações sabem?

“Em um momento em que os investidores estão preocupados porque o vírus provavelmente interromperá o crescimento global, por que as ações estrangeiras, as ações cíclicas e os preços das matérias-primas industriais permanecerão tão bem?”, Perguntou Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos da Leuthold. Grupo, em nota quarta-feira.

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“Talvez o colapso do mercado de ações em breve corrija esta estranha mensagem interna”, disse ele. “Ou talvez as ações estejam sugerindo que esse evento não está sinalizando um colapso que termina com a recuperação, mas apenas uma correção que está diminuindo as avaliações, verificando os investidores”. sentimento, reduzindo a liderança e a popularidade excessivas do setor de tecnologia e mantendo um apoio político completo que poderia, em última análise, estender esse mercado em alta? “

“Talvez a pergunta seja: ‘o que o mercado de ações sabe que o mercado de títulos não sabe?'”

Os CTAs comprarão

“Acreditamos que a venda do Commodity Trading Advisor acabou agora, pois os sinais de 200 dias (~ 3.045), seis meses (2.900) e 12 meses (2.800) provavelmente não estão sendo violados”, de acordo com o JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic em uma nota divulgada na quarta-feira: “Dado o declínio dos índices globais, achamos que a exposição ao CTA caiu de ~ 85o percentil na semana passada para ~ 40o percentil agora, e as vendas provavelmente vão parar por aqui”.

“Agora, os hedgers de opção e os CTAs têm mais probabilidade de comprar do que vender, e os direcionadores de volatilidade ainda estão vendendo, mas em um ritmo mais baixo, por isso achamos que um retorno a curto prazo está provavelmente tendo em vista os fluxos no final do mês. Nos próximos dois dias, dado o significativo desempenho insuficiente de ações versus títulos no mês até o momento, deve haver compra de ações e venda de títulos. Nossas estimativas indicam que o movimento de reequilíbrio pode produzir uma pressão positiva sobre as ações de 1-2%, o que pode ser suficiente para solicitar compras adicionais de hedgers gama e CTAs “.

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Os títulos são úteis

“Mais do que o habitual, um portfólio bem diversificado é essencial”, disseram os estrategistas de mercado Karen Ward e Tai Hui, do JPMorgan Asset Management, em nota divulgada na terça-feira. “Isso inclui diversificação por região, mas também por classe de ativos. Mais uma vez, vemos o uso de títulos do governo central para amortecer o valor de uma carteira, apesar dos títulos que começam com rendimentos historicamente baixos e aparentemente pouco atraentes “.

Observando o Fed

“Vimos um forte argumento para facilitar o carregamento antecipado” do Federal Reserve, disse Steven Englander, chefe de pesquisa G-10 FX e macro estratégia norte-americana da Standard Chartered, em uma nota divulgada na quarta-feira. combinado com as questões levantadas pela inflação de limite zero e abaixo da meta, esperamos que o Fed se mova rapidamente para mitigar qualquer risco de limite zero que surgir. Acreditamos que é mais provável que tenha um ‘dedo no gatilho’ do que ‘manter o pó seco’. Esperamos cortes nas reuniões do final de abril e junho, mas vemos um risco significativo de uma mudança em meados de março, se a instável atividade global parecer prestes a afetar o crescimento dos EUA “.

Esperando Volatilidade

“Pode-se esperar mais volatilidade fora da China”, disse Prashant Bhayani, diretor de investimentos da Ásia no BNP Paribas Wealth Management em Cingapura, dados sinais de alerta evidentes nas últimas semanas em ações globais, como a concentração para ganhos em ações nos EUA Ele acrescentou que a volatilidade das ações chinesas daqui dependerá de como o vírus se espalhará quando os trabalhadores voltarem a trabalhar na China.

Esta história foi publicada a partir de um feed de agência de notícias sem modificações no texto. Somente o título foi alterado.



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