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Falta de liquidez na economia monetária causando desconforto agrícola: Pronab Sen

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Pronab Sen, diretor de programa do International Growth Center (IGC), teve uma longa carreira no governo como consultor principal da Comissão de Planejamento e mais tarde como o primeiro estatístico chefe da Índia. Em uma entrevista, Sen falou sobre os desafios diante do governo, enquanto se prepara para apresentar o Orçamento Interino. Trechos editados:

O que você acha que serão as prioridades do governo, já que é um orçamento pré-eleitoral?

As prioridades são diretas. O governo já nos deu uma indicação destacando a agricultura e as MPME (micro, pequenas e médias empresas) como as áreas de foco. Eles certamente vão fazer anúncios em ambos. O que são esses anúncios, eu não sei. A única coisa que acho que eles não farão é uma isenção de empréstimo. Este será um orçamento provisório.

O que um governo pode fazer ou não em um orçamento provisório?

Há uma diferença entre um orçamento provisório e uma votação por conta. Em uma votação por conta, você não pode fazer absolutamente nada. Portanto, seja qual for o orçamento aprovado para o ano anterior, você faz uma expansão proporcional por três ou quatro meses do próximo ano fiscal. Um orçamento provisório tem um pouco mais de flexibilidade, de modo que você não pode introduzir nenhum novo chefe de despesas nem alterar impostos diretos. Mas, dentro das cabeças de despesas, você pode realmente aumentar ou diminuir a alocação. E, é claro, com impostos indiretos, você pode fazer o que quiser. Mas você não pode introduzir novos esquemas. O que eles podem fazer é, em um esquema existente, eles podem mudar o esquema ou podem colocar mais dinheiro nele.

Mas em 2014 o orçamento provisório, o ministro das Finanças, P. Chidambaram, introduziu o esquema One Rank One Pension.

Não, não era um esquema novo, já que o chefe da conta é pensão. Ele não criou um novo programa de despesas.

Então, você está dizendo que o governo não pode introduzir uma transferência direta de benefícios aos agricultores ou um Renda Básica Universal (UBI) do tipo de esquema no orçamento provisório?

Eles precisam descobrir em qual esquema existente eles podem ser submetidos.

Você acha que uma transferência direta de renda ou um UBI limitado serão sustentáveis ​​dentro do espaço fiscal disponível?

Até onde eu sei, a transferência direta de dinheiro, embora eu não conheça todos os esquemas existentes, será difícil. Eu não acho que exista um chefe de despesas que possa acomodar isso.

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Mas, além dos aspectos técnicos, você acha que temos o espaço fiscal para isso?

Muito vai depender de como você a estrutura. Ficou claro que, para financiá-lo, é necessário acabar com alguns subsídios. Agora, quais subsídios você anula é a verdadeira questão. Todo mundo continua traçando paralelos com o esquema Rythu Bandhu (de Telangana), mas era acima de todos os subsídios existentes. Se você tiver que financiar isso através da redução de subsídios, precisará pesar o tradeoff, porque normalmente os subsídios abrangerão um espectro mais amplo de pessoas do que uma transferência direta que provavelmente seria muito mais direcionada e, portanto, muitas pessoas perderão Fora. Então, tem que haver algum senso de prós e contras.

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Qualquer esquema desse tipo deveria ser financiado em parte pelo centro e em parte pelos estados?

O ponto é que qualquer esquema que esteja no domínio dos estados sob a Constituição ou na Lista Concorrente deve ser feito com a discussão dos estados. Por exemplo, Ayushman Bharat, o centro fez isso sem consultar os estados. Isso cria um problema para os estados. Eles descobriram suas finanças, como podem pagar? Existem esquemas paralelos em execução, esses esquemas não podem ser encerrados da noite para o dia. Portanto, há um monte de questões que precisam ser discutidas. O problema é que o centro sempre assumiu a posição de que eles vão anunciar o esquema e pedir aos estados que contribuam e, se não contribuírem, o centro tornará uma questão política dizer às pessoas: “Estamos prontos para lhe dar dinheiro , seu governo estadual não é “. Isso pode ser politicamente um truque muito inteligente, mas é uma coisa terrível a se fazer para o povo. Mas todos os governos centrais em todos os momentos foram culpados disso.

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O que você acha que é a causa raiz do problema atual da fazenda?

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Minha leitura pessoal é que a angústia agrícola é causada essencialmente pela falta de liquidez na economia de caixa. Simplesmente não há dinheiro suficiente disponível na economia de caixa. Portanto, os traders não têm dinheiro suficiente. Lembre-se, a agricultura é uma operação em que o comerciante compra uma enorme quantidade de produtos agrícolas dentro de um período muito curto – de uma semana a 10 dias. E então ele o vende nos próximos quatro e cinco meses. Então, o que você precisa é de um monte de dinheiro disponível nesses momentos. Se esse dinheiro não estiver presente, o comerciante não poderá comprar o produto, porque ele é limitado pela quantidade de dinheiro que possui. Meu senso é o que estamos vendo essencialmente isso. Portanto, não se trata de quanto dinheiro está disponível na economia, seja ou não, dada a natureza irregular da comercialização e compra agrícola, se você tem ou não esses suprimentos durante esses períodos de pico.

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Mas por que o dinheiro não está disponível durante esses períodos de pico de demanda?

Principalmente por desmonetização, mas existem outras causas também. O que a desmonetização fez é que as pessoas que estavam acostumadas a guardar uma grande quantidade de dinheiro para fins transacionais tinham que colocá-lo nos bancos. Não acho que esses saldos de caixa tenham sido restaurados para esses níveis. Mas não deveria ser uma questão de oferta e demanda? Se os comerciantes precisarem de mais dinheiro, eles armazenarão mais dinheiro. De onde eles tiram o dinheiro? Quem está dando a eles? Os bancos não são. Quando o governo estiver monitorando todos os levantamentos acima de .50.000, você não fará isso.

Então, qual é a solução então?

Meu senso é que você precisa injetar mais dinheiro na economia de caixa. Uma maneira de fazer isso é através da operação de compras. Mas, novamente, o debate está errado. Todo o debate é o que é o MSP (preço mínimo de suporte)? MSP não é o que é realmente importante. O que é importante é a quantidade total de dinheiro usada em compras. Se você faz isso através de um MSP alto e com uma quantidade relativamente menor ou se faz através de um MSP mais baixo e com uma quantidade muito maior, é uma ligação que você precisa atender. Meu senso é que o segundo é sempre melhor. Mas o ponto é quanto você está gastando. Hoje, você tem uma situação em que o governo já deve a Food Corp. da Índia (FCI) 70.000 crore. Você tem uma situação em que os bancos já estão estressados. Então, quanto eles realmente conseguirão é realmente a questão. E é a operação de compras que injeta mais dinheiro na economia de caixa. O MGNREGS (Sistema Nacional de Garantia de Emprego Rural de Mahatma Gandhi) é outra fonte de dinheiro para a economia de caixa. O governo anunciou adicional Financiamento de 5.000 milhões; está tudo muito bem Mas o fato é que o governo não está pagando aos estados pelo dinheiro já gasto. Então, quanto disso Na verdade, 5.000 crore estão pagando as dívidas do ano passado, não tenho muita certeza. Meu senso não é muito dinheiro entrando lá. Duas principais fontes de injeção de liquidez na economia de caixa foram realmente prejudicadas nos últimos cinco anos.

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Alguns analistas dizem que nosso único foco para conter a inflação no varejo, onde os itens alimentares têm um peso maior, é parcialmente responsável pelo problema da fazenda. Você concorda?

O Reserve Bank of India anteriormente utilizou a inflação WPI e CPI. O foco mudou não apenas para a inflação no varejo, mas também para manchá-la. Eu sempre senti que isso estava errado em uma situação em que a comida é um componente tão grande da cesta de varejo. Deveríamos realmente ter duas metas: uma para a inflação global e a segunda para o núcleo de inflação. A inflação global deve ter uma faixa muito maior, enquanto a inflação central deve ter uma faixa muito mais estreita. Portanto, se você me perguntasse o que é consistente, eu diria que a inflação global é de 4% mais ou menos 2% e o núcleo da inflação é de 3% mais ou menos 1%. Se você olhar dessa maneira, hoje o núcleo da inflação está muito acima do que estou falando.

Por que a inflação de serviços está acima de 5%?

Nós não sabemos. Eu acho que há um problema de dados. Essa é a minha suspeita no nível rural. Antes, os dados de preços rurais estavam sendo coletados pelos correios. No final do ano passado, o contrato terminou e agora está sendo coletado pelo National Sample Survey Office (NSSO). Se na transição tivemos um problema, apenas os caras do NSSO saberão.



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