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Fabricantes de tratores têm poucas razões para se preocupar com novas normas de emissão

Farmers transport a heap of paddy straw, loaded on a tractor, on the outskirts of Vijayawada.  (PTI)
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As normas de emissão do Estágio VI de Bharat têm causado estragos no ciclo doméstico de suprimento de demanda de automóveis nos últimos dois trimestres. Por outro lado, espera-se que as normas de emissão propostas para tratores Bharat Trem-IV, que entrarão em vigor a partir de outubro, tenham um impacto mínimo nas vendas.

A graça salvadora é que, pelo menos no curto prazo, as normas se aplicarão apenas a tratores com capacidade de 50 cavalos de potência (hp) e acima. Segundo analistas do setor, esse segmento representa menos de 10% das vendas do setor. No universo listado, a líder de mercado Mahindra e Mahindra Ltd (M&M) e Escorts Ltd têm uma exposição relativamente baixa a essa categoria. Portanto, é improvável uma reação negativa à produção e às vendas, como foi observado em outros segmentos, onde os clientes adiaram a compra de veículos.

Gráfico por Satish Kumar / Mint
Gráfico por Satish Kumar / Mint

Certamente, prevê-se que a escalada de custos nos tratores high-end seja de 10 a 15% acima do preço atual. “O repasse do custo incremental (relacionado às mudanças tecnológicas) para os agricultores pode ser um desafio, dada a natureza sensível à preços da comunidade agrícola”, disse Rohan Gupta, vice-presidente assistente (classificações do setor corporativo) da Icra Ltd.

O custo mais alto da fabricação, portanto, terá que ser absorvido pelo menos parcialmente pelos fabricantes de equipamentos originais (OEMs). Isso pode restringir a lucratividade em tratores de alta qualidade.

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Mesmo assim, os tratores acima de 50 cv são uma parte minúscula do mix geral do portfólio e não prejudicam os lucros. Além disso, a lucratividade de fabricantes de tratores relativamente grandes tem sido saudável, mesmo em tempos difíceis, como visto nos últimos 10 meses. Tanto a M&M quanto a Escorts reportaram margens de Ebit (lucro antes de juros e impostos) em dois dígitos (12-15%) nos últimos trimestres. O segmento de equipamentos agrícolas fez bem em compensar os pontos problemáticos em outros segmentos.

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Enquanto isso, os analistas acreditam que os OEMs serão proativos à medida que o prazo de outubro para as normas de emissão do Trem-IV da Bharat se aproximarem. Eles podem ajustar a capacidade dos tratores e mantê-la abaixo de 50 hp para evitar a escalada de custos, pelo menos inicialmente.

Felizmente, o anúncio chegou em um momento oportuno, quando há rebentos verdes de avivamento no setor rural. Os dados da Icra sobre vendas de tratores mostram uma melhoria ano a ano nas vendas domésticas em dezembro, após uma trajetória descendente de 10 meses (Veja o gráfico)

“É provável que a demanda por tratores tenha um momento positivo, liderado pelas expectativas de uma boa produção de rabi, além de um foco renovado do governo no setor rural através de uma maior alocação de fundos”, disse Rajesh Jejurikar, presidente (setor de equipamentos agrícolas) da M&M.

Seja como for, uma conformidade completa das normas de emissão do Trem-IV da Bharat é esperada apenas em outubro de 2023. A implementação em fases provavelmente causará menos sofrimento devido a pressões de custos, know-how tecnológico e reação adversa.



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