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Especialista em títulos do Bank of America vê mercado surpreendente no Orçamento

The yield on the most-traded 2028 bonds has risen in four of the past five weeks
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O mercado de títulos soberanos da Índia tem se agitado ultimamente, com investidores se preparando para o governo anunciar medidas populistas no sindicato, previstas para sexta-feira. O Bank of America Merrill Lynch não está perturbado.

Os títulos estão prestes a subir, já que os temores sobre derrapagem fiscal são exagerados e o banco central provavelmente começará a flexibilizar as políticas já na próxima semana, disse Jayesh Mehta, que em agosto previu corretamente o fim da liquidação de títulos locais.

Os mercados ficarão positivamente surpresos na frente fiscal, disse Mehta, disse o tesoureiro do banco em uma entrevista em Mumbai.

O rendimento dos títulos negociados em 2028 mais negociados aumentou em quatro das últimas cinco semanas, enquanto o governo do primeiro-ministro Narendra Modi prepara um pacote de ajuda para apaziguar os agricultores, um importante bloco de votação, antes das eleições previstas para maio. O tamanho da medida de alívio tem sido objeto de intensa especulação, com as despesas adicionais variando de cerca de 70.000 crore (US $ 9,8 bilhões) a até 3 lakh crore.

As preocupações com a saúde das finanças da Índia coincidiram com uma recuperação nos preços do petróleo – a principal importação da Índia – e uma receita abaixo da média com impostos sobre bens e serviços e vendas de ativos. Uma queda nos preços do petróleo nos últimos três meses de 2018 e as compras pelo Reserve Bank of India ajudaram os títulos a registrar seu melhor trimestre em quatro anos.

O governo alcançará sua meta de déficit fiscal de 3,3% para o ano que termina em março, enquanto pode cair marginalmente da meta de 3,1% do próximo ano, disse Mehta. Qualquer desvio será alcançado em relação a receitas adicionais e por meio de um dividendo mais alto do RBI, disse ele.

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“O histórico deste governo mostra que tem sido fiscalmente prudente. Não vejo por que ostentaria e estragaria tudo no seu último ano”, disse ele.

Certamente, a meta de 3,3% deste ano fiscal foi ampliada em fevereiro passado em relação à meta de 3% anterior. O déficit orçamentário, por outro lado, é visto subindo para 3,5% do PIB este ano, em comparação com a meta de 3,3%, de acordo com uma pesquisa separada da Bloomberg.

Contrarian

Não é a primeira vez que Mehta, 55 anos, aposta contra o consenso do mercado. Ele previu corretamente que o RBI reduziria as taxas em 2017, quando praticamente todo mundo esperava uma alta. Em agosto passado, ele chamou o tempo para o aumento dos rendimentos de referência.

Agora, ele espera que o banco central retire duas altas do ano passado que, juntas, somaram 50 pontos-base por causa da desaceleração da inflação. Isso é como uma pesquisa da Bloomberg mostra que a taxa de juros permanece inalterada em 6,5% no trimestre de março. O painel de definição de taxas do RBI deve anunciar sua decisão em 7 de fevereiro.

Os rendimentos podem cair outros 50 pontos-base até o final de março, já que as compras de dívida do banco central devem continuar em fevereiro e março, disse ele.

“Mesmo que o ritmo das OMOs diminua, espero 35.000 a 40.000 crore cada em fevereiro e março, o que deve reduzir os rendimentos “, disse ele.

Esta história foi publicada em um feed de agência de notícias sem modificações no texto. Somente o título foi alterado.



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