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Como evitar perdas superficiais

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A venda de perdas fiscais – também conhecida como coleta de perdas fiscais – é uma técnica para realizar perdas de capital proativamente em seu portfólio. Pode parecer contra-intuitivo: por que você quer “vender na baixa”? Na verdade, colher perdas em uma carteira de ETFs é uma estratégia inteligente que pode permitir compensar os ganhos tributáveis ​​que você realizou no passado ou diferir os impostos sobre os ganhos que você realizará no futuro.

Meu colega Justin Bender e eu co-escrevemos um artigo sobre vendas de perda de impostos com ETFs em 2013. Justin atualizou o artigo no final do ano passado, e acabou sendo um bom momento: o crash do mercado da primavera de 2020 proporcionou um ideal oportunidade de colocar esta estratégia à prova.

O vídeo mais recente de Justin oferece uma visão geral dos principais conceitos do white paper, incluindo a regra da perda superficial. De acordo com esta regra, se você vender um título para cristalizar uma perda de capital, você não pode:

  • comprar, ou ter o direito de comprar, a mesma propriedade ou idêntica, durante o período que começa 30 dias corridos antes da venda e termina 30 dias corridos após a venda; e
  • ainda possuir ou ter o direito de comprar a mesma propriedade ou idêntica 30 dias corridos após a venda.

Se você violar essas condições, sua perda será considerada “superficial” e você não poderá usá-la para reduzir ganhos tributáveis.

A regra da perda superficial pode ser confusa e as sutilezas podem enganar os investidores que estão tentando colher perdas em sua carteira de ETFs. Reunimos alguns dos problemas mais comuns e fornecemos esclarecimentos para garantir que você não se meta em conflito com a Agência de Receitas do Canadá.

Eu uso o iShares Core S & P / TSX Composite Index ETF (XIC) para minhas ações canadenses. Se eu vender este fundo para colher uma perda, posso substituí-lo pelo BMO S & P / TSX Capped Composite Index ETF (ZCN)? Certamente esses dois ETFs não são “propriedades idênticas”, uma vez que são de provedores de fundos diferentes.

Sua lógica faz sentido, mas o cobrador discorda. Em 2001, o CRA publicou um boletim afirmando que dois fundos de índice que seguem o mesmo benchmark são propriedades idênticas neste contexto. Portanto, se você vender XIC e substituí-lo por ZCN, sua negociação resultará em uma perda superficial, já que ambos os ETFs são indexados ao índice S & P / TSX Capped Composite.

Muitos especialistas em impostos argumentaram que este boletim fiscal está bastante desatualizado, agora que os fundos de rastreamento de índices são muito mais comuns do que há 20 anos. Especificamente, o CRA argumenta que propriedades idênticas são “as mesmas em todos os aspectos materiais, de modo que um comprador em potencial não teria preferência por uma em relação a outra.” Mas os fundos que rastreiam o mesmo índice podem não se enquadrar nessa descrição.

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Exemplo: suponha que você colheu uma perda no ETF de índice iShares MSCI Emerging Markets (XEM) e, em seguida, trocou-o pelo ETF de índice BMO MSCI Emerging Markets (ZEM). Esses dois fundos seguem o mesmo benchmark, mas dificilmente são “os mesmos em todos os aspectos materiais”. A XEM tem uma taxa de 0,80% e obtém sua exposição mantendo um ETF listado nos Estados Unidos. A versão BMO tem uma taxa bem menor de 0,27% e mantém seus estoques diretamente, o que é mais eficiente em termos fiscais. Os investidores certamente poderiam argumentar que “teriam preferência por um em vez de outro”, mas uma interpretação estrita do boletim tornaria isso uma perda superficial.

Escolher uma briga com o CRA é uma má ideia, portanto, se você vender qualquer ETF com prejuízo, recomendamos substituí-lo por um que acompanhe um índice ligeiramente diferente. Para ações canadenses, você pode substituir o XIC pelo Vanguard FTSE Canada All Cap Index ETF (VCN). Para mercados emergentes, se você vender XEM ou ZEM, seu substituto poderia ser o iShares Core MSCI Emerging Markets IMI Index ETF (XEC), que acompanha um índice mais amplo.

Teremos mais sugestões para pares de vendas com prejuízo fiscal em meu próximo post.

Há pouco mais de um mês, vendi o XIC para colher uma perda e comprei o VCN como substituto. Agora que o período de espera de 30 dias acabou, devo vender VCN e comprar o XIC de volta?

Provavelmente não.

Um benefício de usar ETFs de mercado total para vendas com prejuízo fiscal é que os índices de referência não variam muito. O S & P / TSX Capped Composite Index (monitorado por XIC) e o FTSE Canada All Cap Domestic Index (monitorado por VCN) não são idênticos, mas suas diferenças são mínimas. No white paper revisado, Justin comparou o desempenho dos dois benchmarks ao longo dos 10 anos encerrados em 2018 e descobriu que seu erro de rastreamento mensal era de minúsculos 0,118%, o que significa que eles se moveram quase em sincronia. E como os dois ETFs têm a mesma taxa baixa, eles são efetivamente intercambiáveis.

Há outro motivo para não voltar ao ETF original depois de colher uma perda: se o mercado se recuperar rapidamente, você pode acabar obtendo um ganho de capital. Esta primavera forneceu um exemplo clássico. Se você trocou XIC por VCN perto do fundo do mercado em 23 de março de 2020, você teria pago menos de US $ 23 por unidades de seu novo ETF Vanguard. Então, o mercado se recuperou com uma rapidez surpreendente e, em 29 de abril, o fundo estava sendo negociado a mais de $ 30. A venda de VCN naquele ponto teria realizado um ganho de capital de cerca de 30%, anulando o propósito de seu comércio de venda com prejuízo fiscal original.

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E se eu colher uma perda e meu ETF de reposição cair ainda mais? Devo colher essa perda também?

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Na maioria dos casos, sim. Quando o mercado cai forte e rapidamente, pode realmente haver uma oportunidade de colher mais de uma perda na mesma classe de ativos. O crash do COVID em 2020 proporcionou exatamente essa oportunidade.

Aqui está um exemplo real: um de nossos clientes tinha uma grande participação na VCN que estava apresentando um declínio de cerca de 6% e US $ 9.000 em 10 de março. Vendemos para colher o prejuízo e substituímos por XIC. Mas o mercado canadense continua a cair e, em 27 de março, essa nova participação caiu mais 14% e mais de US $ 21.000. Colhemos essa perda também.

Claro, como nossa segunda negociação com prejuízo fiscal ocorreu apenas 17 dias após a primeira, não podíamos simplesmente voltar para a VCN. Isso teria resultado em uma perda superficial. Portanto, neste caso incomum, tivemos que escolher um terceiro ETF de ações canadenses para usar como nosso substituto. Acabamos usando o iShares S & P / TSX 60 Index ETF (XIU), embora outras opções fossem o Franklin FTSE Canada All Cap Index ETF (FLCD) ou o TD Canadian Equity Index ETF (TDAM).

Este ano, fiz minha contribuição RRSP no prazo final de 2 de março e comprei um ETF iShares. Eu também tinha o mesmo ETF em minha conta tributável e, quando o mercado despencou no final daquele mês, colhi o prejuízo e o substituí por um ETF Vanguard semelhante. Agora, meu contador está dizendo que a perda será declarada superficial. Como isso pode ser?

Essa parte da regra de perda superficial confunde muitos investidores. A maioria das pessoas entende que não pode comprar o mesmo ETF imediatamente depois de vendê-lo para colher um prejuízo: eles sabem que precisam esperar 30 dias. O que eles geralmente esquecem é que você também não pode comprar o mesmo ETF (ou propriedade idêntica) durante os 30 dias antes você colhe a perda.

Conforme descrito em nosso white paper, é útil pensar em um período de 61 dias em torno do comércio com perda de impostos: você precisa estar ciente de todas as transações que fizer durante os 30 dias anteriores à data de liquidação e os 30 dias seguintes.

É por isso que você deve verificar seu histórico de transações recentes antes de fazer uma transação de venda com prejuízo fiscal. Se você fez qualquer compra da mesma propriedade ou de propriedade idêntica em suas outras contas durante os 30 dias anteriores, sua perda pode ser considerada pelo menos parcialmente superficial.

Lembre-se, também, que para que a perda seja anulada, você precisa ainda segura a propriedade idêntica 30 dias corridos após a venda. Portanto, se você notou seu erro logo após colher o prejuízo em sua conta tributável, poderia imediatamente ter vendido o ETF em seu RRSP e se esquivado da bala. Enquanto a transação RRSP liquidada em menos de 30 dias após a venda na conta tributável, a perda ainda teria sido permitida.

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Meu marido e eu mantemos nossas finanças separadas: gerencio minha própria carteira de ETF, mas ele usa um consultor. O que poderia dar errado?

Ter mais de um gerente de portfólio para suas contas familiares pode causar problemas se você estiver fazendo vendas com prejuízo fiscal. Já vimos que sua perda pode ser declarada superficial se você comprar um imóvel idêntico em uma de suas outras contas dentro da janela de 61 dias. Bem, o mesmo se aplica ao seu cônjuge que compra esse ETF em sua conta. (Também é verdade se você comprar o mesmo imóvel ou idêntico em uma conta corporativa controlada por você ou seu cônjuge.)

Vimos esse perigo potencial em nossa própria prática. Ocasionalmente, um cliente ou seu cônjuge terá uma conta autodidata, além do portfólio que administramos para eles. Como fazemos transações de vendas com prejuízo fiscal relativamente frequentes, recomendamos que esses clientes evitem usar os mesmos ETFs que mantemos em suas contas gerenciadas para garantir que não criemos inadvertidamente perdas superficiais.

Se você e seu cônjuge gerenciam seus investimentos separadamente ou se sua família usa mais de um consultor, seja extremamente cuidadoso ao vender para prejuízo fiscal. A maneira mais fácil de ficar longe de problemas é evitar o uso dos mesmos títulos: por exemplo, se vocês dois investirem em ETFs, poderão concordar em usar provedores de fundos diferentes.

Tenho os mesmos ETFs em minha TFSA e minha conta tributável. Eu tenho um plano de substituição de dividendos (DRIP) configurado para todas as participações em meu TFSA. Isso será um problema se eu colher uma perda?

Sim, o uso de DRIPs facilita a criação acidental de perdas superficiais. Cada dividendo reinvestido envolve a compra de novas unidades de ETF, portanto, se qualquer uma dessas transações cair dentro da janela de 61 dias, pode resultar em uma perda superficial.

Suponha que você possua 1.000 ações da VCN em sua conta não registrada e em sua TFSA. No final de março de 2020, você vendeu sua participação não registrada para colher o prejuízo e substituiu-o por XIC. Por enquanto, tudo bem. Mas então a VCN declarou um dividendo de $ 0,16 por unidade em 31 de março, e se você tivesse um DRIP configurado em seu TFSA, você teria recebido cinco novas ações. Isso resultaria em uma perda superficial parcial, que se aplicaria a cinco das 1.000 ações que você vendeu.

Como você pode imaginar, isso cria um pesadelo contábil. Se você regularmente se envolve em vendas com prejuízo fiscal, pode desejar cancelar seus DRIPs ou considerar o uso de diferentes ETFs em suas várias contas para que isso não aconteça.

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