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Aproveitando a onda ESG: inovação, consenso e administração em conselhos governamentais locais no Reino Unido

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LGPS e administração

O LGPS, administrado por meio de conselhos locais, é o outro canal significativo por meio do qual o governo local do Reino Unido se envolve com o ESG. O primeiro fato a se notar sobre o LGPS é a escala: é um dos maiores fundos de pensão do setor público no Reino Unido, com mais de 5 milhões de membros e 10.000 empregadores. Os números mais recentes estimam o valor de mercado desses fundos em mais de 280 bilhões de libras, um aumento de 6% em relação ao ano anterior. Com essa escala, vem a capacidade de influenciar os participantes do mercado e direcionar as tendências do mercado.

Uma dessas tendências é a mordomia. Existem várias definições do que a mordomia envolve. Essas definições geralmente são extraídas de códigos de administração ou orientações divulgadas por reguladores financeiros e coalizões de investidores em todo o mundo. O Código de Administração do Reino Unido postula que “Stewardship é a alocação, gestão e supervisão responsáveis ​​de capital para criar valor de longo prazo para clientes e beneficiários, levando a benefícios sustentáveis ​​para a economia, o meio ambiente e a sociedade”.

Esses códigos não são obrigatórios e, no caso do Reino Unido e da Dinamarca, seguem uma estrutura de ‘cumprir ou explicar’ que favorece a autorregulação. O Reino Unido foi o primeiro a adotar um código em 2012. Muitas outras economias, especialmente as da América do Norte e da Europa Ocidental, logo o seguiram. Em todo o mundo, países desenvolvidos e em desenvolvimento fazem parte dessa tendência.

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Os códigos de administração têm implicações para LGPS e os conselhos que os administram. Eles moldam e impactam positivamente as capacidades ESG do fundo, as práticas de votação, a governança do fundo e os processos de divulgação.

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O código 2020 UK Stewardship pavimentou o caminho para dois desenvolvimentos cruciais: padronização e engajamento colaborativo. O código aumentou os requisitos de divulgação, um movimento que deve trazer padronização. A padronização, por sua vez, é um catalisador para a análise comparativa; se os membros desejam examinar o desempenho de um determinado fundo em relação aos pares, os dados padronizados são a primeira opção. A padronização é crucial; não há consenso sobre o que constitui ‘boa administração’ e se uma definição absoluta não estiver disponível, uma relativa é bastante valiosa. O novo código também exige envolvimento colaborativo, possivelmente atuando no campo de competência LGPS. A expectativa é que isso aumente a influência do engajamento e melhore os resultados. Alguns observadores acreditam que o novo código ‘elevou o padrão’ e espera mais de investidores institucionais como o LGPS.

Para esse fim, a evolução das práticas de gestão no LGPS reflete a capacidade e a disposição do fundo (e do conselho administrativo) de aproveitar a onda ESG, por mais árdua que seja essa jornada.

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