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Agora é a hora de proteger as partes mais fracas da nossa sociedade: Montek Singh Ahluwalia,

Montek Singh Ahluwalia, economist and former deputy chairman of the erstwhile Planning Commission
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Como você vê o choque econômico global por causa do impacto do Covid-19?

Covid-19 é uma grande crise de saúde e a primeira prioridade deve ser lidar com o problema de saúde. Na ausência de uma vacina ou de terapias curativas comprovadas, o distanciamento social e os bloqueios são a única maneira de retardar a propagação da infecção. Isso deve ter um efeito muito negativo na economia global.

Atrasar a ação não é uma solução. Tanto os EUA quanto a Europa estavam atrasados ​​para agir e ambos viram um aumento alarmante de infecções. Algumas estimativas sugerem que as taxas de infecção nos EUA podem variar entre 20% e 60% da população. Obviamente, as fatalidades serão muito mais baixas, mas as taxas de infecção em algo como essa escala serão um desastre.

Até agora, os testes de amostras não mostram evidências de transmissão da comunidade na Índia, por isso continuamos focados principalmente em conter a transmissão transfronteiriça, localizar contatos dos infectados que vieram do exterior e tentar colocá-los em quarentena. Também estamos recorrendo ao distanciamento social e bloqueios limitados – fechamento de escolas e universidades, cancelamento ou adiamento de grandes eventos esportivos, fechamento de cinemas e restaurantes e até fechamento de templos. Essas medidas são essenciais, mas serão perturbadoras e imporão custos econômicos.

Qual será o impacto na economia global?

O FMI (Fundo Monetário Internacional) é a fonte usual de projeções sobre a economia mundial e, em janeiro, projetou que o crescimento do PIB para o mundo seria melhor do que em 2019. Não produziu uma estimativa revisada, mas as pessoas esperam um desempenho muito pior com recessão em muitos países.

O secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, teria dito ao Congresso dos EUA que, na ausência de medidas corretivas, o desemprego nos EUA poderia subir para 20%! Ele não esclareceu exatamente quais medidas corretivas impediriam esse resultado. Mas muitos economistas independentes acreditam que uma recessão é inevitável.

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Do ponto de vista de um choque tanto para a economia quanto para os mercados, quão semelhantes ou diferentes você acha que as consequências do surto são vis-à-vis a crise financeira global de 2008.

Os dois são totalmente diferentes. A crise de 2008 surgiu devido à fraqueza do setor financeiro nos países desenvolvidos, que se espalhou para o setor real. A economia global era bastante robusta antes da crise e a solução foi vista na fixação do sistema financeiro, além de recorrer a estímulos monetários e fiscais para combater o impacto negativo. A comunidade global também foi rápida em responder e o G-20 começou a se reunir no nível da Cúpula para lidar com a crise. As coisas estão completamente diferentes hoje. A economia global estava mancando antes da crise, com ameaças de guerras comerciais e protecionismo. O consenso anterior sobre como gerenciar a economia global havia evaporado. E temos que enfrentar uma crise de saúde que imporá fortes choques nos países desenvolvidos e em desenvolvimento.

A crise atual se prolongará mais que a crise financeira de 2008 ou será mais curta?

Não podemos assumir que será de curto prazo, porque não sabemos realmente quanto tempo durará a crise da saúde. A primeira vacina levará pelo menos um ano para ser aprovada.

Também não temos terapias curativas específicas. Nesta situação, medidas de bloqueio e distanciamento social são a única maneira de limitar a propagação da infecção.

Se eles continuarem por meses, em vez de semanas, a ruptura econômica será significativa. Haverá choques de oferta na forma de perturbação das cadeias de suprimentos domésticas e globais. Também haverá choques de demanda. As exportações e o investimento privado serão moderados. Setores como aviação e setores relacionados a viagens e turismo, como hotéis, restaurantes etc. podem sofrer um declínio real por vários meses.

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A queda nos preços das ações em todo o mundo terá um efeito negativo sobre a riqueza, deprimindo a demanda do consumidor. A incerteza sobre a renda futura também diminuirá a demanda do consumidor, mesmo daqueles que não perderam o emprego até que haja um claro sinal de retorno à normalidade.

Que medidas a Índia deve adotar para afastar o novo desafio econômico? O atual governo tentou conscientemente desistir de dar um estímulo fiscal, para não repetir os “erros” de 2008. Nas circunstâncias atuais, essa máxima deve ser revisada?

A equipe de resposta do Covid 19 do ministro das Finanças sem dúvida definirá uma estratégia econômica depois de consultar todos os ministérios e partes interessadas. Idealmente, eles devem compartilhar as idéias que surgem na forma de rascunho para discussão e a estratégia final que surge deve ser amplamente divulgada e sua implementação monitorada.

Sobre o déficit fiscal, não acho que o estímulo fiscal em 2008 tenha sido um erro. O erro foi não recuar depois de 2010. Pelo mesmo motivo, não tenho dúvidas de que as preocupações com o déficit fiscal não devem nos restringir em 2020-21.

A maioria das pessoas já espera que o déficit fiscal seja muito maior do que o previsto. O crescimento do PIB certamente será muito menor do que o assumido no orçamento e, portanto, as receitas tributárias ficarão aquém das projeções. Também é improvável que as receitas de desinvestimento cheguem às metas. O colapso dos preços do petróleo, se continuar, ajudará a aumentar as receitas tributárias, mas o efeito líquido será um déficit fiscal mais alto.

Não há como cortar gastos para cumprir a meta de déficit fiscal. De fato, existe uma necessidade urgente de ajudar os estados a expandir os serviços de saúde para lidar com novas infecções que devem surgir. A expansão nas unidades de saúde é necessária em qualquer caso, e só faremos o que deveria ter sido feito pelos estados anteriormente. Para atender à escassez de pessoal de saúde, os governos estaduais devem considerar o emprego de médicos e enfermeiros que se aposentem ao longo do ano. O governo central poderia oferecer pagar a conta adicional nesta conta.

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O governo central poderia ajudar agilizando o pagamento de contas e créditos tributários que podem ter sido retidos para ajudar a conter o déficit fiscal. Tais ações apenas impõem restrições de liquidez aos negócios, sendo as empresas menores as mais atingidas. As empresas envolvidas em viagens, turismo e recreação provavelmente serão muito afetadas se o bloqueio continuar por meses, em vez de semanas. Isso poderia levar a um aumento de NPAs no sistema bancário com o qual ele talvez não consiga lidar. Pode ser necessário algum relaxamento regulatório temporário para setores selecionados.

O emprego no setor de pequena escala e no setor informal está fadado a sofrer e já há evidências de trabalhadores retornando para suas casas nas áreas rurais. Isso exige a expansão de algumas das redes de segurança social existentes, como a MGNREGA, para o ano em curso. Outros esquemas, especialmente pensões para idosos, benefícios de maternidade, etc. também podem ser usados ​​para fornecer apoio adicional para este ano. Tudo isso leva a um déficit fiscal maior em 2020-21. Não precisamos nos preocupar. Ele não impedirá o investimento privado, uma vez que é improvável que se recupere até que os medos do Covid-19 desapareçam e a economia mude. Esse será o momento de iniciar um caminho de consolidação fiscal de médio prazo credível, com a divulgação completa do déficit real. Por enquanto, o foco deve estar na prevenção de uma espiral descendente que impactaria as seções mais fracas da nossa população.



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