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A Tese de Investimento em Conectividade Remota

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Como investidores com um horizonte de longo prazo, achamos frustrante quando uma tese de investimento temporário afeta uma ação que temos ou estamos pensando em manter. Por exemplo, recentemente vimos como Telessaúde é mais do que apenas visitas virtuais ao médico. O melhor estoque puro para a tese de telessaúde, Teledoc, está em alta + 112% acumulado no ano em comparação com um + 30% ganho no Nasdaq no mesmo período. Parte desse aumento pode ser atribuído à aquisição do Livongo pela Teledoc, mas é mais provável devido ao “Rona”. Veja como as ações da Teledoc reagiram à notícia de uma possível vacina contra o coronavírus – elas caíram quase -14%.

Talvez o exemplo mais extremo de uma ação afetada pela tese do coronavírus seja a Zoom, a provedora de plataforma de comunicação de vídeo-primeiro cujas ações aumentaram mais do que + 500% desde o início do ano. Isso depois que as ações caíram -17% em reação a notícias de uma possível vacina.

Ao observar os dados financeiros básicos do Zoom, podemos ver que as receitas dispararam. No terceiro trimestre de 2020, as receitas da Zoom foram maiores do que geraram durante todo o ano de 2019.

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Crédito: Yahoo Finance

Por incrível que seja esse crescimento, é difícil argumentar que justifica um + 500% apreciação do preço das ações, principalmente quando se considera que o rápido crescimento recente se deve a uma tese temporária. O desafio é determinar quanto potencial esse estoque tem uma vez que a nuvem pandêmica tenha passado.

O que Zoom e Teladoc têm em comum é que ambos fazem parte de uma tese de investimento mais ampla em torno da conectividade remota.

A Tese da Conectividade Remota

Ações caseiras como Peloton, Zoom, Slack e Roku caíram após as notícias de vacinas na segunda-feira. Mas será que o impulso para esses nomes realmente acabou? Essa foi a questão levantada em um artigo do Yahoo Finance, que argumenta que as perspectivas pós-pandemia para cada uma dessas empresas precisam ser avaliadas caso a caso. Concordamos, e uma maneira de fazer isso seria perguntar: até que ponto os negócios em que essas empresas estão se engajando são perturbadores?

Conectando-se remotamente com médicos

A Teladoc é líder em telessaúde, portanto, podemos considerá-los um proxy para a indústria de telessaúde como um todo. No terceiro trimestre de 2020, a Teladoc viu cerca de 2,8 milhões de consultas médicas virtuais, quase o mesmo número que viram nos três primeiros trimestres de 2019 juntos. Embora possamos esperar que esse aumento seja temporário, as pessoas que usaram uma plataforma de telessaúde pela primeira vez como resultado da pandemia terão maior probabilidade de fazê-lo no futuro. Ninguém gosta de folhear revistas na sala de espera de um médico.

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O panorama geral vai além das consultas médicas virtuais. No mês passado, a Teladoc fechou a aquisição da Livongo, uma empresa que está usando big data e aprendizado de máquina para tratar melhor as doenças crônicas que respondem por cerca de 75% dos gastos agregados com saúde do país. É um lembrete de que o termo “telessaúde” se refere a um escopo muito mais amplo de serviços remotos de saúde:

Telehealth é sobre o mundo conectado da IoT na área de saúde, onde dispositivos médicos e vestíveis conversam com a nuvem, e algoritmos de aprendizado de máquina ajudam os profissionais de saúde a administrar medicamentos de precisão que atendem às situações exclusivas de cada paciente.

Crédito: Nanalyze

Quando as ações da Teladoc caem com a notícia de uma vacina contra o coronavírus, é uma oportunidade de compra. O notável investidor de tecnologia disruptiva ARK Invest aumentou recentemente sua posição na Teladoc em vários ETFs. É um voto de confiança para a tese de investimento em telessaúde que se estende muito além da elevação temporária proporcionada pela pandemia.

Conexão Remota com Pessoas

Com todos permanecendo dentro de casa, é necessário que as pessoas se conectem por motivos profissionais e pessoais. É difícil argumentar que conectar-se com seus colegas em uma chamada de videoconferência seria considerado perturbador, como fazemos desde a fundação da WebEx em 1995. Embora as melhorias na largura de banda agora tornem mais fácil conectar-se a grandes grupos de pessoas , a tecnologia não mudou muito. O que mudou foi a demanda.

Com a chegada da pandemia, a demanda por videoconferência disparou. Basta olhar para quanto os minutos de reunião do Zoom aumentaram como resultado.

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Crédito: Zoom Investor Deck

A videoconferência substitui o encontro pessoal, algo que provavelmente será retomado assim que a pandemia diminuir. Claro, mais pessoas trabalharão em casa no futuro, mas ainda haverá menos uso de videoconferência quando voltarmos ao novo normal. É fácil argumentar que estamos observando o pico de uso da plataforma da Zoom, e é por isso que a apresentação do investidor enfatiza outras áreas de crescimento que planejam buscar, como a expansão internacional e o Zoom Phone.

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As corporações têm se conectado remotamente com as pessoas por décadas e também estão se conectando remotamente com seus dispositivos.

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Conexão Remota com Dispositivos

Conectar-se remotamente aos rostos de seus colegas não é o mesmo que conectar-se remotamente aos computadores e dispositivos deles. Agora que todos estão trabalhando em casa, a capacidade das equipes de TI de se conectar remotamente a máquinas e dispositivos para resolver problemas é crítica. Esta tecnologia já existe há algum tempo, mas há uma demanda emergente por plataformas de conectividade que suportam todos os EuInternet of Things (IoT) dispositivos ficando online.

Um artigo de 2019 da McKinsey intitulado Oportunidades crescentes na Internet das Coisas fala sobre como a conexão remota a dispositivos vai além do helpdesk de TI da sua empresa para o mundo dos dispositivos IoT. O diagrama a seguir mostra como a pilha de tecnologia IoT tem vários graus de maturidade tecnológica em cada nível.

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Credit McKinsey & Company

Simplificando, o hardware já está suficientemente desenvolvido. A infraestrutura necessária para a conectividade também. Nosso artigo sobre como investir em sensores IoT mostra quantas empresas já estão produzindo o hardware. Mais acima na pilha, é o software que ainda não está tecnologicamente maduro e, conseqüentemente, há muito mais espaço para crescimento. É aí que ficam os aplicativos de conectividade remota para dispositivos IoT. O mesmo se aplica aos aplicativos de negócios que serão desenvolvidos com base nas plataformas de conectividade, um mercado que é a maior oportunidade de todas.

MscKinsey continua falando sobre como o crescimento de casos de uso de conectividade remota para TI crescerá na casa dos dois dígitos junto com a IoT, que alcançará 4 vezes esse crescimento nos próximos anos.

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Credit McKinsey & Company

Uma empresa que é líder em conectividade remota tem suas ações negociadas publicamente do outro lado do oceano.

Um estoque de conectividade remota

Já falamos antes sobre como o preconceito doméstico leva os investidores a sempre procurar oportunidades de investimento em seu quintal. Dado que metade de nossos leitores vem de países fora da América, estamos sempre vasculhando o planeta em busca de investimentos interessantes que possam estar passando despercebidos. Uma ação que procuramos recentemente é uma líder em conectividade remota que só recentemente começou a ser negociada nos mercados europeus. Eles têm um décimo do tamanho do Zoom por capitalização de mercado e liberaram mais receitas do que o Zoom durante 2019. Seu modelo de negócios é 100% software-umas-umaserviço (SaaS), e seu software foi instalado em 2,5 bilhões de dispositivos.

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Crédito: Um estoque misterioso

O CEO da empresa recentemente falou sobre como eles estão vendo um aumento na demanda devido ao coronavírus, mas o estoque está apenas em alta + 20% acumulado no ano em comparação com o retorno da Nasdaq de + 30% ao longo do mesmo período. Não apenas isso, mas eles adquiriram recentemente uma empresa de realidade aumentada e estão migrando para uma oferta de IoT / AR semelhante ao que a PTC Inc. está fazendo. É uma ação muito interessante que podemos adicionar ao nosso próprio portfólio, e contaremos a vocês tudo sobre isso em uma próxima peça em que nossa equipe de pesquisa está trabalhando enquanto a digitamos.

Conclusão

O impacto de uma tese de investimento temporário pode obscurecer o potencial real de longo prazo de uma empresa. No caso da telessaúde, os efeitos de curto prazo de uma pandemia são um aumento nas consultas médicas remotas. A visão de longo prazo da telessaúde se estende além disso, para o mundo conectado da IoT na área de saúde.

Embora a videoconferência possa estar tendo um aumento temporário de popularidade, a conectividade remota para dispositivos deve se beneficiar tanto da pandemia quanto do surgimento da IoT. Em nosso próximo artigo sobre este tópico, apresentaremos um estoque de conectividade remota pouco conhecido que não está apenas se beneficiando da pandemia, mas tem planos de crescimento de longo prazo que incluem IoT e realidade aumentada.

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